>> 國泰君安期貨-研究周報：黑色系列-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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總結(jié)及投資建議：
本周鐵礦價格運行偏強，但市場對于后期政策端調(diào)控的擔憂再度抬頭。供應(yīng)方面，雖然近期巴西發(fā)貨量環(huán)比有所下降，但考慮到之前的高發(fā)運量以及目前下游的開工狀態(tài)，目前進口礦供應(yīng)還未達到轉(zhuǎn)緊的狀態(tài)；需求方面，更多鋼廠停產(chǎn)檢修的消息仍在市場不斷傳出，下游成材產(chǎn)量也在繼續(xù)下滑，雖然鋼廠節(jié)前的補庫帶動了一定疏港量的環(huán)比增加，但需求端還未發(fā)生明顯超預(yù)期的提振；庫存方面，隨著疏港量的環(huán)比增加和下游材端產(chǎn)量的走低，鋼廠鐵礦庫存再度累高。綜合來看，供需兩端均未展現(xiàn)出明顯的市場矛盾，表現(xiàn)均有朝預(yù)期方向兌現(xiàn)的趨勢，盡管宏觀層面的預(yù)期偏強，但前期估值的上漲已對此有了較為充分地反應(yīng)，因此我們認為接下來礦價進一步上行的空間有限。
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