>> 瑞達(dá)期貨-棕櫚油年報：產(chǎn)量預(yù)計有所恢復(fù)，需求恢復(fù)仍待觀察-221220
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 1280KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王翠冰 |
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從供應(yīng)情況來看，2022/23年度馬來西亞以及印尼的產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)增長，不過馬來方面后期還是需要關(guān)注外來勞動力不足的問題，另外，印尼方面，目前庫存基本已經(jīng)恢復(fù)到正常的水平，出口壓力大幅減少，限制總體的供應(yīng)壓力。從原油方面來看，OPEC預(yù)計后期市場可能沒有此前預(yù)期的那么偏緊，限制油價上行的空間。從生物柴油的需求端來看，印尼雖然進(jìn)一步實(shí)行了B35計劃，不過低于此前市場預(yù)期的B40計劃，且美國也下調(diào)了美豆油作為生物柴油的參混需求，降低了美豆油的需求，使得總體生物柴油需求方面有所放緩。另外，由于俄烏沖突，導(dǎo)致的烏克蘭和俄羅斯的葵花籽油的庫存高企，而這部分油品對市場來說還是隱形的壓力，一旦開始消化庫存，將對市場的油脂供應(yīng)有較大的沖擊。從兩大消費(fèi)國的進(jìn)口需求來看，印度隨著前期的進(jìn)口增加，導(dǎo)致目前渠道的庫存高企，限制未來的進(jìn)口需求。而中國方面，也受到進(jìn)口利潤再度轉(zhuǎn)弱的影響，加上港口庫存創(chuàng)出同期新高，也限制進(jìn)口的需求。綜合來看，2023年棕櫚油總體的供應(yīng)是有所恢復(fù)的，供應(yīng)偏緊的狀態(tài)有所恢復(fù)，對棕櫚油的價格有一定的壓制。另外，從需求端來看，生物柴油需求不及預(yù)期以及中印棕櫚油庫存的高企，限制了進(jìn)口的需求，對后期棕櫚油的需求有所壓制。從宏觀層面來說，2023年美國預(yù)計繼續(xù)加息，不過加息的節(jié)奏有所放緩，市場對經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下調(diào)的預(yù)期放緩，限制油脂的進(jìn)一步下跌幅度?？傮w油脂預(yù)計偏弱震蕩為主。
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