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市場(chǎng)回顧：滬錫主力期貨合約在上周上漲7.46%至221880元每噸，最終收盤價(jià)已經(jīng)超過了上海有色錫錠的報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)已基本和期貨持平。進(jìn)階數(shù)據(jù)方面，5天錫價(jià)波動(dòng)率大幅上漲3.94%至4.84%，錫進(jìn)口持續(xù)虧損，40%細(xì)加工費(fèi)小幅下滑至15700元每噸，錫期限結(jié)構(gòu)依然是小幅back。
　　宏觀：美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2022年12月CPI同比上漲6.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期，漲幅創(chuàng)2021年10月以來最小；環(huán)比則下降0.1%，為兩年半來首次環(huán)比下降。
　　供給：11月我國(guó)精煉錫產(chǎn)量同比增加22%至16200噸，1-11月累計(jì)同比減少0.8%至15萬噸。
　　需求：11月智能手機(jī)產(chǎn)量同比大降19.8%至10041萬臺(tái)，1-11月累計(jì)同比減少3.7%至109241萬臺(tái)；11月微型電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)量同比下滑27.9%至3093萬臺(tái)，1-11月累計(jì)同比減少10.8%至38195萬臺(tái)。
　　庫存：上期所繼續(xù)季節(jié)性累庫至6671噸，LME維持在3000噸。
　　觀點(diǎn)及策略：錫價(jià)在經(jīng)歷了近1個(gè)月的震蕩后，終于向上突破，其背后的原因主要是預(yù)期的增強(qiáng)。從錫的供需結(jié)構(gòu)上看，弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期的格局依然存在。目前錫下游芯片領(lǐng)域的生產(chǎn)和短期排產(chǎn)計(jì)劃并不理想，電子商品累庫現(xiàn)象較為明顯。不過投資者對(duì)于2023年下半年的預(yù)期較為樂觀，認(rèn)為在經(jīng)歷了大半年的疲弱后，電子產(chǎn)品消費(fèi)有望在半年后恢復(fù)。在這樣的背景下我們認(rèn)為錫價(jià)新的底部或已形成，20萬元每噸有望成為一個(gè)較為明顯的支撐位。從最近錫價(jià)走勢(shì)上看，基本已經(jīng)形成了一個(gè)較為明顯的上升趨勢(shì)，上漲5-10天后進(jìn)入一個(gè)同樣時(shí)間周期的回調(diào)期。因此在策略上，可以考慮在回調(diào)期內(nèi)做多。