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日本央行本周的議息會(huì)議牽動(dòng)著金融市場(chǎng)的神經(jīng)。市場(chǎng)也開(kāi)始押注日本央行會(huì)繼續(xù)尋求貨幣政策“轉(zhuǎn)向”。
　　從債券市場(chǎng)的交易來(lái)看，對(duì)于日本央行轉(zhuǎn)向的押注在不斷上升，甚至因此出現(xiàn)了日本持有部分券種超過(guò)100%的狀況——由于日本央行在買入大量債券后，又將部分債券借出給賣空機(jī)構(gòu)，為了維持收益率穩(wěn)定，央行再買入，這導(dǎo)致了市場(chǎng)在微觀交易結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)了這些奇怪的現(xiàn)象。
　　本周的日本央行議息會(huì)議是黑田東彥任內(nèi)的倒數(shù)第二次議息會(huì)議，從目前的狀況來(lái)看，黑田謀求連任的可能性較小。多方消息表明，岸田文雄政府有意與主張超級(jí)寬松的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”保持一定距離，這讓相對(duì)“鷹派”人選接任央行行長(zhǎng)的概率上升。
　　日本較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、上升的薪資以及火熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)，都意味著日本的通脹水平面臨上升的壓力。
　　對(duì)于日本央行而言，有如下四個(gè)選項(xiàng)：（1）按兵不動(dòng)；（2）進(jìn)一步擴(kuò)大YCC區(qū)間；（3）取消“負(fù)利率”，并實(shí)施“零利率”；（4）取消YCC。
　　從這些選項(xiàng)來(lái)看，日本央行短期之內(nèi)存在“硬剛”及“按兵不動(dòng)”的可能性，但從經(jīng)濟(jì)和通脹的實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，日本央行必然會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上選擇退出超級(jí)寬松政策，因此市場(chǎng)的“預(yù)期”先行并非無(wú)的放矢。