>> 國泰君安-消費行業(yè)&食品飲料行業(yè)雙周報：國內(nèi)食品飲料消費有望加速恢復，“跑贏大市”-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 1072KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
陳思超 |
| 下載權限： |
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中國重新開放步伐加快，市場焦點從監(jiān)控新冠病例轉(zhuǎn)向追蹤經(jīng)濟及工商業(yè)活動。當前階段，新冠感染可能僅在少部分內(nèi)陸區(qū)域未達到峰值，尤其是在未來幾周的春節(jié)期間，農(nóng)村地區(qū)的確診病例有可能進一步增加。不過，在那些重新開放相對早的地區(qū)（主要是高線級城市），地鐵運量和跨省客流量情況過去幾周內(nèi)已有明顯回升。我們預計此趨勢將會提速，得益于本土疫情管控及旅行限制正在分階段放寬。展望未來，線下消費渠道的恢復將會提振國內(nèi)社會零售銷售，并改善消費品的動銷狀況。
受益于銷售單價提升及成本端邊際改善，我們對2023年食品飲料行業(yè)的潛在利潤率優(yōu)化空間更為樂觀。我們維持食品飲料行業(yè)“跑贏大市”的評級。我們建議投資者應保持關注的投資機會包括：1）國內(nèi)大型啤酒廠商以及2）乳制品產(chǎn)業(yè)鏈上下游的龍頭公司。我們于2022年12月分別發(fā)布公司報告，重申了對華潤啤酒（00291 HK）和中國飛鶴（06186 HK）“買入”的投資評級；這兩間公司的股價表現(xiàn)在過去兩周大幅領漲港股食品飲料同業(yè)，惟鑒于其強勁的盈利增長前景，我們依然看好市值進一步推升的空間。此外，我們推薦青島啤酒（00168 HK）、蒙牛乳業(yè)（02319 HK）、優(yōu)然牧業(yè)（09858 HK）以及現(xiàn)代牧業(yè)（01117HK）。
風險因素：1）線下消費場景反彈可能不及預期；2）原材料及包裝物的價格變動超出預期；與3）食品安全問題。
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