>> 中信證券-私募證券產(chǎn)品統(tǒng)計觀察(2023年第3期)-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
朱必遠(yuǎn) |
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近日，證監(jiān)會發(fā)布了修訂后的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及其配套規(guī)則《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定》，自2023年3月1日起施行。
本次主要修訂內(nèi)容超過10處，主要包括：（1）首次提出差異化監(jiān)管的原則。中國證監(jiān)會基于審慎監(jiān)管原則，可以根據(jù)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)公司治理、內(nèi)控合規(guī)及風(fēng)險狀況，對其私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、子公司設(shè)立等實施差異化監(jiān)管。（2）有序推動資本充足、公司治理健全、合規(guī)運營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的證券公司規(guī)范發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；支持符合條件的證券公司設(shè)立子公司從事私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，加強(qiáng)風(fēng)險隔離；符合要求的期貨公司、基金管理公司應(yīng)當(dāng)基于專業(yè)優(yōu)勢和服務(wù)能力，規(guī)范審慎發(fā)展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。（3）堅持放管結(jié)合，促進(jìn)私募股權(quán)資管業(yè)務(wù)充分發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能。明確從事并購?fù)顿Y、私募股權(quán)投資的資管計劃不受“同一機(jī)構(gòu)管理的全部集合資管計劃投資單一資產(chǎn)不超過該資產(chǎn)凈值的25%”限制，為開展“投早”“投小”的創(chuàng)業(yè)投資以及并購?fù)顿Y打開空間。（4）防堵結(jié)構(gòu)化發(fā)債行為，私募資管計劃投資單一債券占比超過50%的，杠桿比例（該私募資管計劃的總資產(chǎn)比凈資產(chǎn)）不得超過120%，等等。
（證券時報，2023-1-16）
2022年海外對沖基金結(jié)構(gòu)分化，宏觀策略表現(xiàn)較好
海外對沖基金研究機(jī)構(gòu)HFR近期發(fā)布報告顯示，由于投資者預(yù)期普遍性通脹、加息和可能的經(jīng)濟(jì)衰退將使得2023年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿不確定性，海外對沖基金2022年12月不同策略漲跌不一?；诋a(chǎn)品數(shù)量加權(quán)的HFRI對沖基金綜合指數(shù)12月下跌0.4%，2022年全年下跌4.25%；基于資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)的HFRI對沖基金綜合指數(shù)12月上漲0.44%，2022年全年上漲0.97%。2022年，大型對沖基金獲得正收益，優(yōu)于中型和小型對沖基金。
2022年12月，宏觀策略表現(xiàn)依然領(lǐng)先，上漲0.46%，固收策略輕微下跌0.05%，事件驅(qū)動策略下跌0.54%，股票對沖策略下跌0.9%。2022年全年來看，宏觀策略上漲9.13%，表現(xiàn)最佳，其中商品策略、系統(tǒng)方向性策略、系統(tǒng)多元化策略、外匯策略等細(xì)分策略分別獲得了14.59%、12.52%、12.43%、12.35%的收益。股票對沖策略表現(xiàn)最差，下跌10.37%，其中多數(shù)細(xì)分策略下跌，僅“能源/材料""行業(yè)策略上漲（漲幅為6.54%）。事件驅(qū)動策略下跌5.04%，其中多數(shù)細(xì)分策略下跌，僅并購套利策略獲得正收益（上漲2.53%）。相對價值策略小幅下跌0.9%。"（Hedge Fund Research，2023-1-9）
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