>> 國泰君安-風力發(fā)電行業(yè)2023年周報第一期：風機大型化加速，行業(yè)景氣度提升-230116
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
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本報告導讀：
陸風價格觸底反彈且已趨穩(wěn)，“超大型”風機產(chǎn)品相繼登場，預計2023年風電行業(yè)高景氣度將持續(xù)提升。
摘要：
投資建議：近期，風機平均中標價格觸底反彈并趨穩(wěn)，整機廠商競爭環(huán)境有望改善，隨著新增項目落地疊加存量訂單釋放，預計2023年風電行業(yè)或出現(xiàn)“量價齊升”。同時，多款“超大型”風機相繼問世，標志著行業(yè)將由價格競爭轉向技術競爭。我們認為，風電需求的大幅釋放會帶來全行業(yè)的整體利好，而技術迭代則打開了增量空間，特別是海上漂浮式風電、超大型風電機組的發(fā)展，將會促進系泊、海纜、滑動軸承等新技術進步。2023年重點推薦兩條主線：1）整機環(huán)節(jié)，推薦明陽智能、三一重能，受益標的：金風科技、運達股份、電氣風電；2）新技術及關鍵零部件環(huán)節(jié)受益標的：新強聯(lián)、長盛軸承、亞星錨鏈、東方電纜、大金重工。
價格觸底反彈并且趨穩(wěn)。自2022年11月以來，陸風均價快速上修，目前已趨于穩(wěn)定。據(jù)不完全統(tǒng)計，12月全月陸上風機均價（不含塔筒）約為1799元/kW，環(huán)比11月上漲18.67%；1月至今均價為1793元/kW。最近一周陸風均價為1699元/kW，環(huán)比下降約7.53%。我們認為，目前陸風價格觸底反彈后已逐漸趨穩(wěn)，未來行業(yè)競爭將以產(chǎn)品質(zhì)量競爭與核心技術競爭為主，行業(yè)生態(tài)環(huán)境有望改善，主機廠商的業(yè)績壓力有望緩解，有利于行業(yè)長期健康發(fā)展。
國內(nèi)風電裝機需求有望大幅釋放。2023年新增項目落地疊加2022年存量訂單釋放，預計2023年全行業(yè)風機交貨量可達到80GW以上，其中陸風約70GW，海風約10GW。目前國內(nèi)制造業(yè)、運輸業(yè)等實體產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步恢復，為風電生產(chǎn)、運輸和安裝等主要環(huán)節(jié)掃清障礙，促使風電項目順利推進，為下游需求充分釋放提供了保障。據(jù)不完全統(tǒng)計，最近一周以來風電項目招標規(guī)模達3.4GW。
風機產(chǎn)品大型化升級加速。近期，明陽智能、三一重能、金風科技、中國海裝、中車株洲等多家整機廠相繼發(fā)布了各自的“超大型”陸上及海上風電機組產(chǎn)品，其性能參數(shù)刷新了多項行業(yè)紀錄。目前，陸風最大單機容量可達8.5MW，海風最大單機容量可達18MW。
風險提示：原材料與零部件價格波動、國際政治局勢變動風險、風電項目裝機進度遲滯。
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