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1月5日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《企業(yè)中長(zhǎng)期外債審核登記管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），共六章三十七條，包括總則、外債規(guī)模和用途、外債審核登記、外債風(fēng)險(xiǎn)管理和事中事后監(jiān)管、法律責(zé)任、附則。《辦法》將取代《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（發(fā)改外資〔2015〕2044號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱2044號(hào)文），成為企業(yè)借取中長(zhǎng)期外債審核登記的主要依據(jù)，立法層級(jí)將有所提升?！豆芾磙k法》進(jìn)一步明確和細(xì)化外債管理范圍、募集資金用途、審核登記流程、全流程監(jiān)管等事項(xiàng)，在規(guī)范管理、防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提升便利化水平，推動(dòng)企業(yè)境外融資行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
　　一、順應(yīng)形勢(shì)需要，中長(zhǎng)期外債管理制度升級(jí)
　　隨著中資企業(yè)境外融資的快速發(fā)展和內(nèi)外部環(huán)境變化，進(jìn)一步完善外債管理制度的必要性與重要性上升。企業(yè)境外發(fā)債是有效利用境外資金、擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重要路徑，也是提升企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平和資源配置能力的重要工具。2015年9月，為落實(shí)中央“放管服”改革精神，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布2044號(hào)文，將企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債管理由審批制改為備案登記制，為企業(yè)境外融資提供便利，有力激發(fā)了市場(chǎng)主體活力，企業(yè)境外融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2021年，共有335家中資企業(yè)境外發(fā)行中長(zhǎng)期債券592筆，金額合計(jì)1946億美元，為亞洲（除日本）G3債券第一大發(fā)行體。但2022年以來(lái)，受房企美元債接連違約、中美利差持續(xù)倒掛等因素影響，中資企業(yè)境外融資難度上升，發(fā)債規(guī)模明顯回落。2022年中資美元債合計(jì)發(fā)行1120億美元，與2021年超2039億美元的發(fā)行規(guī)模相比大幅收縮。
　　以部門規(guī)章形式出臺(tái)《辦法》，全口徑規(guī)范各類外債管理制度，是維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全原則下強(qiáng)化外債管理及制度建設(shè)升級(jí)的需要。為更好貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于全面實(shí)行行政許可事項(xiàng)清單管理的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2022〕2號(hào)）中將“企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債審批”明確為國(guó)家級(jí)行政許可事項(xiàng)以及制定行政許可實(shí)施規(guī)范的要求，需要以部門規(guī)章形式出臺(tái)《辦法》。此背景下，發(fā)改委結(jié)合發(fā)展新形勢(shì)，以部門規(guī)章形式出臺(tái)《管理辦法》，保障國(guó)家金融體系穩(wěn)定運(yùn)行，落實(shí)防風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)，進(jìn)一步提升外債管理質(zhì)效，以更好發(fā)揮外債資金在促進(jìn)擴(kuò)大內(nèi)需、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放等方面的重要作用。
　　二、《管理辦法》有哪些調(diào)整變化？
　　《管理辦法》在延續(xù)現(xiàn)行慣例做法、保持政策穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確和細(xì)化外債管理范圍、募集資金用途、審核登記流程、全流程監(jiān)管等事項(xiàng)，與此前2044號(hào)文相比，主要有如下五方面調(diào)整變化：
　　一是外債管理由“備案登記”轉(zhuǎn)向“審核登記”，審核登記流程規(guī)范化、制度化、透明化和便利化水平有所提升。2044號(hào)文將外債管理由審批制改為備案登記制，而《管理辦法》則明確將外債管理調(diào)整為審核登記制度，意味著企業(yè)中長(zhǎng)期外債監(jiān)管將更加嚴(yán)格。同時(shí)，《管理辦法》建立了嚴(yán)格、規(guī)范的審核登記程序，壓實(shí)信息披露各方主體責(zé)任，并進(jìn)一步完善外債審核網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，也有利于提升登記流程規(guī)范化、制度化、透明化和便利化水平。
　　二是進(jìn)一步明確管理范圍，細(xì)化債務(wù)工具范圍。《管理辦法》將債務(wù)工具類型細(xì)化為“包括但不限于高級(jí)債、永續(xù)債、資本債、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券、優(yōu)先股、融資租賃及商業(yè)貸款等”，較2044號(hào)文在列舉條目中增加了中期票據(jù)、可交換債以及融資租賃三類債務(wù)性融資工具。此外，《管理辦法》還首次明確將境內(nèi)企業(yè)間接到境外借用外債納入管理范圍，即紅籌架構(gòu)的企業(yè)通過(guò)境外主體借用外債也被納入外債審核登記管理，較此前更加全面和規(guī)范。
　　三是強(qiáng)化外債募集資金用途管理，著重引導(dǎo)企業(yè)將募集資金優(yōu)先用于配合國(guó)家重大戰(zhàn)略和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！豆芾磙k法》一方面強(qiáng)化外債用途的正面導(dǎo)向，要求“企業(yè)外債資金使用應(yīng)聚焦主業(yè)，有利于配合落實(shí)國(guó)家重大戰(zhàn)略和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展”；另一方面，提出細(xì)節(jié)化的資金用途負(fù)面清單，明確外債資金用途不威脅、不損害我國(guó)國(guó)家利益和經(jīng)濟(jì)、信息數(shù)據(jù)等安全；不違背我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)；不違反我國(guó)有關(guān)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，不新增地方政府隱性債務(wù)等，約束企業(yè)借用外債資金用途。此外，《管理辦法》還明確企業(yè)外債募集資金實(shí)際用途應(yīng)與審核登記內(nèi)容相一致，不得挪作他用，確保資金用途符合我國(guó)有關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策。
　　四是完善事中事后監(jiān)管，密切關(guān)注企業(yè)外債實(shí)際借用情況以及可能影響債務(wù)正常履約的重大事件。一是創(chuàng)新豐富監(jiān)管機(jī)制，由有關(guān)部門和地方發(fā)展改革部門建立協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，通過(guò)在線監(jiān)測(cè)、約談函詢、抽查核實(shí)等多種方式開(kāi)展監(jiān)督管理。二是為防范境內(nèi)債券違約風(fēng)險(xiǎn)外溢和交叉違約風(fēng)險(xiǎn)，《管理辦法》新增定期報(bào)送和重大事項(xiàng)報(bào)送制度，密切關(guān)注企業(yè)外債實(shí)際借用和履約情況。三是進(jìn)一步明確了企業(yè)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任以及違規(guī)行為的處置方法，構(gòu)建了多層次的市場(chǎng)約束機(jī)制。
　　五是引導(dǎo)企業(yè)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)外債風(fēng)險(xiǎn)管理?！豆芾磙k法》對(duì)企業(yè)合理控制外債規(guī)模、強(qiáng)化外債風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)外債風(fēng)險(xiǎn)