>> 中誠信國際-金融債月報：九江銀行不贖回事件反轉(zhuǎn)，金融債發(fā)行規(guī)模有所下降-230112
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
翟帥,譚暢 |
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市場動態(tài)
從后續(xù)贖回壓力來看，2023年二級資本債待贖回壓力相對較低，考慮到貨幣政策仍維持穩(wěn)健基調(diào)，市場流動性將保持合理充裕，信用債發(fā)行亦有望回暖，預(yù)計再融資壓力緩解下二級資本債不贖回現(xiàn)象將減少。目前發(fā)生或不贖回事件的主體均為城市商業(yè)銀行和農(nóng)商行，且外部評級主要為中低等級，后續(xù)仍可主要關(guān)注弱資質(zhì)城、農(nóng)商主體二級資本債不贖回風險，但同時也需警惕不贖回風險向高等級主體遷移引起市場再波動的風險。
發(fā)行情況
從發(fā)行情況來看，2022年12月一級市場共發(fā)行金融債94支，發(fā)行規(guī)模共計3384.1億元，商業(yè)銀行債和其他金融機構(gòu)債發(fā)行規(guī)模有所下降，證券公司債發(fā)行規(guī)模有所上升。
12月商業(yè)銀行發(fā)行債券包括AAA至A（除AA-）的5個債項級別，發(fā)行利率多數(shù)上行。3年期商業(yè)銀行債發(fā)行利率全部上行，上行幅度在2bp38bp，10年期AAA級商業(yè)銀行次級債發(fā)行利率變化幅度最大，上行69bp；A級債券發(fā)行利率下行76bp；15年期商業(yè)銀行次級債發(fā)行利率上行50bp。
12月銀行間市場共發(fā)行2142支同業(yè)存單，總規(guī)模共計18655億元，較上月上升796.2億元。從發(fā)行期限分布來看，3月期和6年期同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模占比分別上升5%、19%；其余發(fā)行期限的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模占比均有所下降，其中9月期和1年期降幅較大，分別較上月下降約10%和11%。從發(fā)行主體類型來看，城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行仍為同業(yè)存單主要發(fā)行主體。從變化情況來看，股份制商業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模占比較上期大幅下降，跌幅為4%；城市商業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模占比為43.7%，相較上期上升3%。其余發(fā)行主體發(fā)行規(guī)模占比變化幅度均不超過2%。從發(fā)行主體等級來看，AAA級主體同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模占比達90%，較上期下降2.5%，AA+主體同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模占比為8.2%，較上期上升2%，其余各等級主體發(fā)行規(guī)模占比均變化幅度均不超過0.5%。
交易情況
2022年12月，金融債交投活躍度大幅上升，月度成交規(guī)模和日均成交規(guī)模均有所上漲。成交券種結(jié)構(gòu)方面，商業(yè)銀行次級債主體地位未變，商業(yè)銀行債成交規(guī)模稍低，其余券種成交量處于較低水平。
12月同業(yè)存單月度成交規(guī)模較前一月有所下降，成交規(guī)模共計48092.75億元，較上期下降4597.74億元，日均成交規(guī)模同樣有所下降，較上期下降約209億元。從存單發(fā)行主體性質(zhì)來看，股份制商業(yè)銀行同業(yè)存單成交規(guī)模最大，占比約40.8%；從變化情況上看，國有商業(yè)銀行存單成交規(guī)模占比下降幅度最大，下降4.7%；股份制商業(yè)銀行存單成交規(guī)模占比下降幅度為4.7%；城市商業(yè)銀行銀行存單成交規(guī)模占比上升幅度較大，上升6.3%。其余銀行同業(yè)存單成交規(guī)模均小幅波動或保持不變。
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