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科技觀點(diǎn)每周薈（通信）
　　國家電網(wǎng)表示2023投資將創(chuàng)新高，智能配電網(wǎng)投資仍是重點(diǎn)。上周，國家電網(wǎng)董事長、黨組書記辛保安在采訪中表示2023年電網(wǎng)投資將超過5200億元，再創(chuàng)歷史新高。面對快速變化的能源結(jié)構(gòu)，提高配電網(wǎng)調(diào)度和承載能力的關(guān)鍵是負(fù)載側(cè)和電源側(cè)盡量精準(zhǔn)的匹配調(diào)節(jié)，我們認(rèn)為2023-2025配電側(cè)智能化投資占比將明顯提升。在配電網(wǎng)投資中，一次設(shè)備占比較大，通常信息通信類設(shè)備作為二次設(shè)備，近年來一二次智能融合設(shè)備增加明顯。
　　建議關(guān)注HPLC、智能配電終端、故障指示器投資機(jī)會。一方面，隨著分布式光伏、風(fēng)電以及充電樁的接入點(diǎn)快速增加，變電站需求增加，加之存量改造有望帶動(dòng)TTU等配套臺區(qū)設(shè)備的銷售，我們測算新版臺區(qū)智能融合終端+能源控制器（專變）市場空間約300億元；另一方面新能源接入導(dǎo)致電網(wǎng)不穩(wěn)定性增加，暫態(tài)錄波型故障指示器可實(shí)現(xiàn)復(fù)雜故障的回溯反演以及提前預(yù)警，部署有望加速，我們測算2024年中低壓配電網(wǎng)架空線路+城市環(huán)網(wǎng)柜高精故障指示器市場空間為6.4億元；其次，電力線載波通信一直是國網(wǎng)用電端、配電端智能改造重要組成部分，國網(wǎng)電力線通信技術(shù)從HPLC寬帶載波進(jìn)入HPLC+HRF雙模時(shí)代，2022年內(nèi)已完成主流廠商方案測試定型，2023年雙模芯片/模組交付量將顯著提升。
　　CES2023在美國舉辦，國內(nèi)一線激光雷達(dá)廠商展示補(bǔ)盲激光雷達(dá)新品。其中速騰聚創(chuàng)發(fā)布首款全固態(tài)補(bǔ)盲激光雷達(dá)RS-Lidar-E1，預(yù)計(jì)今年下半年量產(chǎn)；一徑科技正式發(fā)布全新補(bǔ)盲激光雷達(dá)ML-30s+，賣點(diǎn)在于超廣視場角。禾賽去年11月發(fā)布的純固態(tài)激光雷達(dá)FT120此次在CES實(shí)現(xiàn)海外首秀，得益于純固態(tài)電子掃描技術(shù)，F(xiàn)T120實(shí)現(xiàn)高分辨率。禾賽將FT120與AT128形成一套完整的車規(guī)級激光雷達(dá)解決方案，其中AT128已實(shí)現(xiàn)月交付過完，而FT120已拿到來自多家主機(jī)廠超過100萬臺量產(chǎn)定點(diǎn)，預(yù)計(jì)將于2023下半年交付。
　　補(bǔ)盲激光雷達(dá)若加速上車，F(xiàn)lash全固態(tài)激光雷達(dá)出貨量有望超出預(yù)期。對于盲區(qū)信息典型需求如路口轉(zhuǎn)向、超車、自動(dòng)泊車、識別矮小物體等，目前前向測遠(yuǎn)主要使用半固態(tài)激光雷達(dá)，近距離環(huán)視感知方面，考慮到安全冗余、算法難度、綜合成本，F(xiàn)lash激光雷達(dá)相較攝像頭、毫米波雷達(dá)、半固態(tài)Lidar具有優(yōu)勢。YOLE預(yù)計(jì)2025年全球激光雷達(dá)出貨量310萬，其中Flash占比19%。目前主流量產(chǎn)方案為1顆半固態(tài)+2或3顆補(bǔ)盲，若該方案快速定點(diǎn)推廣，F(xiàn)lash激光雷達(dá)出貨量增長或超出預(yù)期，并將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈VCSEL、SPAD光學(xué)系統(tǒng)等需求增長。
　　投資建議
　　周專題：配網(wǎng)智能化投資，我們建議關(guān)注威勝信息、映翰通、東軟載波、鼎信通訊等；補(bǔ)盲激光雷達(dá)加速上車，我們建議關(guān)注炬光科技、長光華芯、奧比中光、騰景科技、天孚通信、永新光學(xué)等。
　　1月投資建議：隨著國內(nèi)疫情“過峰”，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，成長板塊迎來以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為主線的春季行情。當(dāng)前市場處于年報(bào)業(yè)績預(yù)告前的信息窗口期，建議關(guān)注業(yè)績預(yù)告對預(yù)期的修正并逐漸將估值視角轉(zhuǎn)至2023年。投資風(fēng)格方面近期市場關(guān)注修復(fù)和反彈邏輯，我們建議投資者關(guān)注四條主線。一是運(yùn)營商產(chǎn)業(yè)數(shù)字化政企業(yè)務(wù)繼續(xù)加速，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的合作伙伴，如中興通訊、紫光股份、潤建股份、元道通信、海能達(dá)等；二是物聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)相關(guān)的場景如POS、PDA、新零售率先迎來復(fù)蘇，智能網(wǎng)聯(lián)汽車消費(fèi)政策持續(xù)鼓勵(lì)，物聯(lián)網(wǎng)模組和芯片進(jìn)入底部區(qū)域，建議關(guān)注移遠(yuǎn)通信、美格智能、廣和通、翱捷科技；三是半導(dǎo)體庫存去化已陸續(xù)進(jìn)入后半段，射頻前端芯片看到手機(jī)出貨量增速觸底，高價(jià)值量PAMiD模組國產(chǎn)替代有望明顯取得突破，建議關(guān)注唯捷創(chuàng)芯、卓勝微、慧智微（科創(chuàng)板申報(bào)）、飛驤科技（科創(chuàng)板申報(bào)）；四是國防信息化板塊等待三月兩會后國防預(yù)算發(fā)布市場預(yù)期有望重新回歸景氣主線，建議關(guān)注盛路通信、上海瀚訊、智明達(dá)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　智能配電網(wǎng)投資建設(shè)不及預(yù)期，HPLC雙模模組競爭激勵(lì)集采價(jià)格低于預(yù)期，F(xiàn)lash激光雷達(dá)定點(diǎn)量產(chǎn)進(jìn)展不及預(yù)期，激光雷達(dá)成本難以快速下降導(dǎo)致上車滲透率不及預(yù)期。