>> 方正中期期貨-2022年熱軋卷板市場回顧與2023年展望：熱卷內(nèi)需弱復(fù)蘇，供需矛盾不顯著-230117
| 上傳日期： |
2023/1/17 |
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| 1866KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅,卜咪咪 |
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宏觀方面，2022年中國宏觀經(jīng)濟整體呈現(xiàn)先弱后強的態(tài)勢，固定資產(chǎn)投資同比正增長，主要還是靠制造業(yè)投資和基建投資支撐；同時國外的高通脹，導(dǎo)致貨幣政策加速收緊，全球陷入衰退預(yù)期。
從供應(yīng)端看，“雙碳”政策影響環(huán)比減弱，國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑，熱卷利潤中樞大幅波動后，鋼企經(jīng)營轉(zhuǎn)換目標(biāo)，以利潤為導(dǎo)向，全年產(chǎn)量下降。從需求端來看，汽車行業(yè)用鋼受商用車需求拖累有所下滑，家電行業(yè)用鋼在消費政策刺激下維持增長，船舶行業(yè)用鋼在高在手訂單下維持相對平穩(wěn)，機械行業(yè)用鋼外需部分填補內(nèi)需，年末房地產(chǎn)重磅政策持續(xù)落地，房地產(chǎn)相關(guān)制造業(yè)有望回升。從成本端來看，鐵礦石和煤炭仍是政策關(guān)注重點，海外高通脹修復(fù)下，價格大概率以中樞下移為主。
總體來看，由于2022年下半年鋼企主動調(diào)整，2023年熱卷供需矛盾并不突出，需求端下行需要注意外需從衰退預(yù)期到現(xiàn)實，上行需要注意供應(yīng)鏈、物流恢復(fù)以及地產(chǎn)帶動內(nèi)需落地情況。在利潤導(dǎo)向下供給端調(diào)整相對即時，2023年熱卷供需大概率弱復(fù)蘇，上游緊張緩解，成本下移，預(yù)計2023年熱卷價格重心將有所下移，主力合約運行區(qū)間在3000-4500元/噸之間，主要運行區(qū)間在3200-4300元/噸。
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