>> 安信證券-周度經(jīng)濟觀察：經(jīng)濟底部已現(xiàn)，復蘇交易延續(xù)-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
999KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁方,束加沛 |
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2022年四季度、全年的經(jīng)濟減速主要受到疫情和地產(chǎn)的沖擊。伴隨疫情政策的轉(zhuǎn)向以及地產(chǎn)政策的糾偏，今年經(jīng)濟將呈現(xiàn)溫和復蘇的局面，消費和地產(chǎn)或?qū)⑹侵谓?jīng)濟恢復的主要力量。
不過考慮到疤痕效應(yīng)的存在，以及房地產(chǎn)政策在居民、企業(yè)端見效需要時間，未來消費的復蘇和房地產(chǎn)投資的觸底回升將呈現(xiàn)漸進式特征，進而推動經(jīng)濟增速環(huán)比抬升。
從近期大類資產(chǎn)價格的表現(xiàn)來看，市場在交易經(jīng)濟復蘇的預(yù)期。當前至3月中旬處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的空窗期，市場對經(jīng)濟恢復的強度難以形成共識。同時年初信貸的積極投放，消費復蘇的較早啟動，都有助于推動這一交易的持續(xù)展開。
風險提示：（1）疫情發(fā)展超預(yù)期；（2）地緣政治風險
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