>> 開源證券-保險行業(yè)上市保險公司12月保費收入數(shù)據(jù)點評：12月壽險保費受疫情影響承壓，看好保險年度機會-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大小： |
828KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高超,呂晨雨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
12月壽險總保費受疫情影響有所承壓，春節(jié)后展業(yè)能力或明顯恢復(fù)
2022年5家上市險企壽險總保費累計同比-0.7%（2022年前11月+0.3%），其中：中國太保+6.1%、中國人保+0.8%、新華保險-0.2%、中國人壽-0.8%、中國平安-3.9%。12月單月總保費同比分別為：中國太保-5.6%、中國人壽-10.5%、中國平安-17.9%、新華保險-24.0%、中國人保-25.1%。上市險企12月壽險總保費同比均承壓，預(yù)計受疫情拖累影響。上市險企已于2022年末啟動2023年開門紅業(yè)務(wù)，但受疫情影響預(yù)計2022年12月預(yù)收有所承壓，一定程度上拖累2023年開門紅數(shù)據(jù)?？紤]到新冠病毒變異株傳播速度較快以及主要城市地鐵客運量已明顯修復(fù)，預(yù)計疫情對于負(fù)債端展業(yè)能力短期壓制有所減弱，預(yù)計春節(jié)后將迎來全國性展業(yè)能力恢復(fù)，疊加2022年2月低基數(shù)，2023年2月新單同比有望明顯改善，預(yù)計2023Q1上市險企NBV同比增速有望轉(zhuǎn)正。
中國平安Q4新單同比降幅收窄，中國人保12月受疫情影響新單承壓
中國平安2022年人身險板塊個人渠道新單保費1033億元、同比-10.4%，較2022年前3季度同比-11.5%略有改善，單Q4181億元、同比-5.2%，較單Q3同比-10.2%明顯改善。中國人保人身險板塊2022年長險首年保費542億元，同比-4.8%，較前11月同比-2.2%有所下降，12月躉交保費20億元、同比-38.8%，期交首年保費6億元、同比-31.5%，拖累12月長險首年保費同比承壓-37.3%。
12月財險保費同比分化，2023年車險仍有望保持較高景氣度
2022年12月4家上市險企財險保費收入同比為+3.5%，較11月的+3.6%微幅下降，各家險企12月財險保費同比分別為：眾安在線+23.6%（11月+11.0%）、太保財險+11.1%（11月+6.5%）、平安財險+5.7%（11月+6.3%）、人保財險-0.9%（11月+0.4%）。中汽協(xié)披露，2022年12月乘用車銷量同比-6.7%，同比降幅擴大1.1%，人保財險12月車險保費同比+6.4%，較11月同比的+0.8%提升5.7pct，同時意健險同比-37.7%，較11月同比-16.5%降幅擴大，預(yù)計主要系2021年同期高基數(shù)導(dǎo)致同比承壓。展望看，2023年新車銷量有望隨宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇穩(wěn)步增長，商車險自主定價系數(shù)浮動擴大或?qū)嚲ＹM影響較小，車險仍可維持較高景氣度。
疫情對負(fù)債端展業(yè)能力短期拖累或已修復(fù)，春節(jié)后有望實現(xiàn)負(fù)債端邊際改善
考慮到疫情對于單個城市影響或處于23-29天以及主要城市地鐵客運量已明顯修復(fù)，疫情對于負(fù)債端展業(yè)能力短期壓制或已解除，預(yù)計春節(jié)后負(fù)債端展業(yè)能力將完全恢復(fù)，2023年2月新單同比增速有望明顯改善，預(yù)計2023Q1上市險企NBV同比增速有望轉(zhuǎn)正。中長期維度看，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)上行、地產(chǎn)風(fēng)險改善將持續(xù)利好保險股資產(chǎn)端；同時，壽險負(fù)債端有望底部復(fù)蘇，理財型產(chǎn)品需求提升、代理人降幅收窄、壽險轉(zhuǎn)型見效和后疫情時代居民保險意識和能力提升均有望構(gòu)成2023年保險復(fù)蘇的驅(qū)動力。保險資負(fù)兩端改善有望貫穿全年，板塊估值仍有空間。首推估值空間仍較大且NBV預(yù)期邊際改善明顯的中國平安和中國太保，推薦中國人壽，受益標(biāo)的新華保險，H股推薦友邦保險及中國財險
風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；疫情超預(yù)期抑制線下活動。
|
|
