>> 湘財證券-中藥行業(yè)周報：2022中藥審評審批繼續(xù)呈現(xiàn)加速之勢-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周中藥Ⅱ上漲1.43%，醫(yī)藥板塊延續(xù)反彈態(tài)勢
上周醫(yī)藥生物報收9541.64點，上漲2.72%；中藥Ⅱ報收7322.37點，上漲1.43%；化學制藥報收10871.07點，上漲2.12%；生物制品報收9498.23點，上漲3.01%；醫(yī)藥商業(yè)報收6525.84點，下跌0.55%；醫(yī)療器械報收8192.14點，上漲2.83%；醫(yī)療服務報收9359.74點，上漲5.19%。醫(yī)藥板塊繼續(xù)延續(xù)反彈態(tài)勢，中藥板塊繼續(xù)跟漲。
從公司表現(xiàn)來看，表現(xiàn)居前的公司有：同仁堂、健民集團、康緣藥業(yè)、東阿阿膠、ST吉藥；表現(xiàn)靠后的公司有：上海凱寶、盤龍藥業(yè)、華森制藥、ST輔仁、眾生藥業(yè)。
中藥PE(ttm)22.09X，PB(lf)2.75X，估值仍處近十年歷史中樞以下
上周中藥板塊PE為22.09X，近一年P(guān)E最大值為38.65X，最小值為17.27X；當前PB為2.75X，近一年P(guān)B最大值為3.54X，最小值為2.22X。中藥行業(yè)估值仍處于近十年以來歷史中樞以下位置，中藥板塊相對滬深300估值溢價率為86.09%。
中藥材價格指數(shù)繼續(xù)小幅上漲，涉疫品種交易逐步回歸理性
上周中藥材價格總指數(shù)為243.74點，較前一周上漲0.2個百分點，從十二個中藥材大類看，呈現(xiàn)出10漲1跌1平態(tài)勢。近期中藥材市場總體交投情況較好，但前期涉疫品種近期行情逐步趨于理性，后期或有下跌可能，中藥材市場整體逐漸回歸穩(wěn)定。
2022中藥審評審批繼續(xù)呈現(xiàn)加速之勢
據(jù)戊戌數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計，2022年國家藥監(jiān)局藥品審評中心共受理12242個受理號（受理品種7911個），其中，化藥8802個，生物藥1882個，中藥1552個，中藥占比近13%，同比增長13.2%。中藥受理號中包含新藥65個，仿制藥3個，中藥上市申請13個，其中1類新藥上市申請10個。據(jù)國藥監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，2022年共有7款中藥創(chuàng)新藥獲批上市，分別為淫羊藿素軟膠囊、廣金錢草總黃酮膠囊、散寒化濕顆粒、黃蜀葵花總黃酮口腔貼片、復方制劑苓桂術(shù)甘顆粒、芪膠調(diào)經(jīng)顆粒和參葛補腎膠囊。總體而言，在政策支持下，中藥審評審批繼續(xù)呈現(xiàn)加速之勢。
投資策略：關(guān)注三大投資主線
2023年，中藥行業(yè)投資價值不變，“政策利好＋業(yè)績走出低點＋估值低位”共同構(gòu)建的中藥行業(yè)投資機會，我們維持行業(yè)“增持”評級。2023年中藥行業(yè)在不變中也蘊藏著變化。變化之一：即傳承創(chuàng)新的聚焦點更加細化。政策對于中藥傳承創(chuàng)新的力度在不斷加大，但與此同時，各項配套指導意見也在不斷細化。政策在鼓勵中藥創(chuàng)新、加快審評審批的同時，進一步聚焦中藥質(zhì)量、臨床安全性及有效性，并為中藥創(chuàng)新指明了研發(fā)模式和創(chuàng)新路徑，使得中藥創(chuàng)新更加順暢。變化之二：即集采擴面。總體而言，中成藥集采較為溫和，獨家品種價格降幅更小，優(yōu)勢更為明顯。此外，中藥飲片聯(lián)采已啟動，總體思路以“保質(zhì)、提級、穩(wěn)供”為主要思路，實行質(zhì)量先行，加大道地中藥材跨區(qū)域的推廣力度。變化之三：即基藥目錄調(diào)整在即?；幠夸浐歪t(yī)保目錄中，中成藥的持續(xù)擴容為中成藥醫(yī)院端的放量帶來更大空間。變化之四：即新冠防控措施調(diào)整之后的中藥機會。圍繞2023中藥行業(yè)的變與不變，建議關(guān)注三大主線。
主線一：傳承創(chuàng)新線，關(guān)注創(chuàng)新中藥和品牌中藥。
主線二：集采雙目錄驅(qū)動線，關(guān)注獨家品種和OTC品種。
主線三：抗疫線，關(guān)注疫情防控新階段的抗疫相關(guān)中藥品種。
風險提示
（1）行業(yè)政策趨嚴；
（2）行業(yè)及上市公司業(yè)績波動風險。
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