>> 湘財證券-電子行業(yè)：周期將探底，把握國產(chǎn)替代與成長主線-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大小： |
2094KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李杰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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消費電子有望完成去庫存，新興行業(yè)維持高景氣。1、申萬一級電子指數(shù)2022年下跌36.54%，估值位于10年歷史底部位置；2、由于消費電子在2021年保持了高景氣，因此，在2021年底，全球消費電子大廠均制定了較為樂觀的生產(chǎn)計劃，并保持了較高的庫存，而2022年受國內(nèi)疫情封控、俄烏沖突和高通脹等因素影響，全球消費電子需求遠遠不及預期，導致消費電子大廠庫存高企，2023年下半年有望完成庫存去化；3、傳統(tǒng)消費電子進入存量時代，新興需求成為電子產(chǎn)業(yè)主要增長動力。
VR：產(chǎn)業(yè)鏈進一步成熟，多款新品推動行業(yè)增長。1、光學方案、交互方式、芯片進一步成熟；2、內(nèi)容總量、優(yōu)質(zhì)內(nèi)容數(shù)量均快速增加；3、多款新品發(fā)布；4、國內(nèi)政策支持、大廠發(fā)力推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
HUD：智能化、車企積極配裝、成本降低，國內(nèi)廠商具多重優(yōu)勢
離型膜：國產(chǎn)替代空間廣闊，MLCC行業(yè)有望觸底回升
投資建議：我們建議關注VR產(chǎn)業(yè)鏈及HUD制造環(huán)節(jié)相關公司，給予電子行業(yè)“增持”評級。
風險提示：VR需求不及預期；HUD滲透率不及預期；HUD行業(yè)競爭加劇。
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