>> 湘財證券-中藥行業(yè)周報：新版新冠病毒感染診療方案發(fā)布，中藥仍然發(fā)揮重要作用-230111
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
大小： |
629KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許雯 |
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核心要點：
上周中藥Ⅱ上漲0.69%，醫(yī)藥板塊整體反彈
上周醫(yī)藥生物報收9288.82點，上漲2.41%；中藥Ⅱ報收7219.29點，上漲0.69%；化學制藥報收10645.32點，上漲1.9%；生物制品報收9220.33點，上漲5.04%；醫(yī)藥商業(yè)報收6561.71點，上漲2.85%；醫(yī)療器械報收7966.98點，上漲1.53%；醫(yī)療服務報收8897.61點，上漲3.31%。醫(yī)藥板塊整體反彈，中藥板塊漲幅相對較小。
從公司表現(xiàn)來看，表現(xiàn)居前的公司有：昆藥集團、葵花藥業(yè)、ST吉藥、健民集團、康緣藥業(yè)；表現(xiàn)靠后的公司有：ST目藥、同仁堂、盤龍藥業(yè)、眾生藥業(yè)、康恩貝。
中藥PE(ttm)21.77X，PB(lf)2.71X，估值低于近十年歷史中樞
上周中藥板塊PE為21.77X，近一年PE最大值為38.65X，最小值為17.27X；當前PB為2.71X，近一年PB最大值為3.54X，最小值為2.22X。中藥行業(yè)估值低于近十年以來歷史中樞，中藥板塊相對滬深300估值溢價率為87.24%。
春節(jié)臨近，中藥材市場整體交易活躍
上周中藥材價格總指數(shù)為243.27點，較前一周小幅下跌0.1個百分點，從十二個中藥材大類看，呈現(xiàn)出9漲3跌。近期中藥材市場中，前期熱度較高的部分品種價格出現(xiàn)一定程度回落，中藥材市場整體依然保持較高人流量。臨近春節(jié)，市場交投活躍，預計后期價格指數(shù)有望上行。
《新型冠狀病毒感染診療方案(試行第十版)》發(fā)布，多款中藥繼續(xù)被推薦
近期國家衛(wèi)健委、國家中藥局發(fā)布《新型冠狀病毒感染診療方案（試行第十版）》。與第九版相比，第十版對疾病名稱進行了調(diào)整，進一步優(yōu)化了臨床分型，并完善了治療方案。在新版診療方案中，中醫(yī)治療部分的多個中藥品種繼續(xù)被推薦，加強了重型、危重型病例的中醫(yī)藥救治指導以及隨癥用藥方法，進一步完善了兒童病例中的中醫(yī)藥治療方案，增加了針灸治療。中醫(yī)藥在新冠病毒感染的防治中仍然發(fā)揮著重要作用。隨著“二十條”、“新十條”、新冠病毒感染實施乙類乙管、《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預指引》、《新冠病毒感染者居家治療常用藥參考表》等發(fā)布，新冠防控迎來新階段。鑒于防控常態(tài)化及未來可能的反復，預計中短期之內(nèi)中藥需求量尤其是新冠防治相關中藥的需求量仍將維持高位，建議關注新冠防治下的中藥機會。
投資策略：關注三大投資主線
2023年，中藥行業(yè)投資價值不變，“政策利好＋業(yè)績走出低點＋估值低位”共同構建的中藥行業(yè)投資機會，我們維持行業(yè)“增持”評級。2023年中藥行業(yè)在不變中也蘊藏著變化。變化之一：即傳承創(chuàng)新的聚焦點更加細化。政策對于中藥傳承創(chuàng)新的力度在不斷加大，但與此同時，各項配套指導意見也在不斷細化。政策在鼓勵中藥創(chuàng)新、加快審評審批的同時，進一步聚焦中藥質量、臨床安全性及有效性，并為中藥創(chuàng)新指明了研發(fā)模式和創(chuàng)新路徑，使得中藥創(chuàng)新更加順暢。變化之二：即集采擴面。總體而言，中成藥集采較為溫和，獨家品種價格降幅更小，優(yōu)勢更為明顯。此外，中藥飲片聯(lián)采已啟動，總體思路以“保質、提級、穩(wěn)供”為主要思路，實行質量先行，加大道地中藥材跨區(qū)域的推廣力度。變化之三：即基藥目錄調(diào)整在即?；幠夸浐歪t(yī)保目錄中，中成藥的持續(xù)擴容為中成藥醫(yī)院端的放量帶來更大空間。變化之四：即新冠防控措施調(diào)整之后的中藥機會。圍繞2023中藥行業(yè)的變與不變，建議關注三大主線。
主線一：傳承創(chuàng)新線，關注創(chuàng)新中藥和品牌中藥。
主線二：集采雙目錄驅動線，關注獨家品種和OTC品種。
主線三：抗疫線，關注疫情防控新階段的抗疫相關中藥品種。
風險提示
（1）行業(yè)政策趨嚴；
（2）行業(yè)及上市公司業(yè)績波動風險。
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