>> 湘財(cái)證券-2023藥品行業(yè)年度策略：創(chuàng)新迎光復(fù)之坡，拾金Unmet需求-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 2675KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
湘財(cái)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張德燕 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資建議
國內(nèi)醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)全面升級，從制造屬性逐步轉(zhuǎn)向科技屬性的產(chǎn)業(yè)趨勢已非常清晰，行業(yè)長期增長將主要來自創(chuàng)新產(chǎn)品驅(qū)動。近10年中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了概念、預(yù)期峰值、泡沫破滅，正從低谷期跨入光復(fù)之坡階段，泥沙俱下的市場洗禮過后，估值回歸，當(dāng)前處于兩倍標(biāo)準(zhǔn)差下線位置附近，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的擁有較高的安全邊際優(yōu)勢。我們跟蹤藥品制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關(guān)行業(yè)變化，評估估值水平，推薦前沿科技創(chuàng)新及Pharma轉(zhuǎn)型創(chuàng)新兩條投資主線。
1、前沿科技創(chuàng)新主線：投資邏輯需把握生物科技運(yùn)行周期，后免疫時代，我們看好1到N的平臺型技術(shù)平臺，長期看好ADC及雙抗兩大技術(shù)平臺。
2、Pharma轉(zhuǎn)型創(chuàng)新：看好存量業(yè)務(wù)市占率提升保障持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，創(chuàng)新差異化競爭策略個股。
中長期維度來看，行業(yè)迎來轉(zhuǎn)型升級歷史機(jī)遇，短期受到外部宏觀環(huán)境及情緒的影響出現(xiàn)一定波動，長期我們對行業(yè)維持增持評級。
評級：維持藥品行業(yè)“增持”評級
風(fēng)險提示：
1、創(chuàng)新藥臨床推進(jìn)低于預(yù)期，產(chǎn)品及技術(shù)授權(quán)交易取消風(fēng)險及技術(shù)迭代風(fēng)險。
2、醫(yī)藥相關(guān)政策收緊風(fēng)險。
3、國際注冊及商業(yè)化低于預(yù)期風(fēng)險。
4、地緣摩擦及中美生物技術(shù)爭端風(fēng)險。
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