>> 湘財證券-機械行業(yè)周報：2022年12月我國制造業(yè)PMI為47.0%-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 868KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
軒鵬程 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周機械設(shè)備上漲2.0%，跑贏大盤0.9個百分點
上周，機械設(shè)備行業(yè)上漲2.0%，跑贏滬深300指數(shù)0.9個百分點。機械行業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分板塊包括光伏加工設(shè)備（7.3%）、磨具磨料（5.3%）、制冷空調(diào)設(shè)備（4.0%）、工控設(shè)備（3.6%）、印刷包裝機械（3.4%）。
2022年12月我國制造業(yè)PMI為47.0%
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年12月我國制造業(yè)PMI為47.0%，較前值下降1.0pct；PMI新訂單為43.9%，較前值下降2.5pct；PMI產(chǎn)成品庫存為46.6%，較前值下降1.5pct。受季節(jié)性因素和國內(nèi)防疫政策變化影響，制造業(yè)景氣度短期繼續(xù)下降。而海外方面，11月美國ISM制造業(yè)PMI為49.0%，較前值下降1.2pct，為自2020年6月以來首次低于榮枯線。摩根大通全球制造業(yè)PMI為48.8%，較前值下降1.4pct，連續(xù)3月低于50%榮枯線。海外制造業(yè)景氣度亦持續(xù)回落。
2022年11月我國制造業(yè)利潤總額同比下降13.4%
1-11月份，我國制造業(yè)利潤總額累計下降13.4%，降幅與前值持平。其中，石油開采業(yè)利潤總額累計增長113.1%，增速較前值上升3.4pct；煤炭采選業(yè)利潤總額累計增長47.0%，增速較前值下降15.0pct。固定資產(chǎn)投資方面，去年1-11月，我國石油開采業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長12.5%，增速較前值下降0.2pct；煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計增長26.6%，增速較前值下降0.9pct。庫存方面，11月我國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長11.4%，增速較前值下降1.2pct，維持今年4月以來的下降趨勢。
投資建議
從短期看，受季節(jié)性因素和疫情反復(fù)影響，2022年12月制造業(yè)PMI繼續(xù)下降，11月地產(chǎn)銷售投資和制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速也環(huán)比走弱，金屬切削機床、工業(yè)機器人產(chǎn)量和叉車銷量增速也有所回落，顯示制造業(yè)短期需求和景氣度有所承壓。不過，11月份我國企業(yè)中長期貸款增速仍保持今年4月以來的回升態(tài)勢。我們認(rèn)為，短期疫情擾動不會改變我國制造業(yè)中長期復(fù)蘇趨勢，且隨防疫政策變化，以及穩(wěn)增長政策發(fā)力、基建投資維持高強度，通用自動化行業(yè)需求料將持續(xù)回暖。此外，隨著地產(chǎn)支持政策力度不斷加大，行業(yè)供需兩端也有望逐漸好轉(zhuǎn)，疊加低基數(shù)、出口高景氣等因素，挖掘機、裝載機等工程機械銷量也有望維持增長。此外，我國光伏、動力電池終端需求維持景氣，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)投資熱度不減，推動光伏設(shè)備和鋰電設(shè)備行業(yè)業(yè)績?nèi)杂型S持較快增長。綜上，我們維持機械行業(yè)“增持”評級。建議關(guān)注機床工具、自動化設(shè)備、工程機械、鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備等細(xì)分板塊。
風(fēng)險提示
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
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