>> 東北證券-2023年機械行業(yè)投資策略：聚焦制造業(yè)復(fù)蘇的順周期行業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新帶來的新增市場-230103
| 上傳日期： |
2023/1/4 |
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| 6607KB |
| 格式： |
pdf 共80頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉軍,張晗 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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今年以來機械板塊漲跌幅居全行業(yè)中下水平，截至12月28日機械行業(yè)跌幅14.7%，根據(jù)申萬一級31個行業(yè)分類來看，機械行業(yè)漲跌幅位于第19位，處于全市場中下水平。市場31個行業(yè)中，機械板塊估值水平處于市場中上游。機械行業(yè)市盈率為33.9倍，在申萬二級行業(yè)中排名第10位，處于市場中上游水平。目前行業(yè)市盈率為26.2倍，市凈率為2.5倍，均處于歷史低位。
宏觀數(shù)據(jù)已回暖，預(yù)計明年制造業(yè)固定資產(chǎn)投額依舊將保持在較好的水平。11月當(dāng)月社會融資規(guī)模為1.99萬億，同比下降23.4%，但是環(huán)比增長199.2%；11月當(dāng)月社會新增人民幣貸款為1.14萬億，同比下降12.4%，環(huán)比增長157.3%，截止11月國內(nèi)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比增長9.3%，已恢復(fù)到疫情之前較好的水平。
明年投資方向我們主要關(guān)注三個方面：順周期、創(chuàng)新和傳統(tǒng)周期。
1.順周期：展望2023年，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，社融和貸款規(guī)模均底部回暖，預(yù)計明年制造業(yè)投資環(huán)境有望持續(xù)向好，疊加今年國家提出的“自主可控”，要求關(guān)鍵零部件和設(shè)備要實現(xiàn)國產(chǎn)化，那么明年跟制造業(yè)投資相關(guān)性較大的，并且具備國產(chǎn)替代的制造業(yè)核心基礎(chǔ)裝備和零部件將迎來周期性恢復(fù)。
重點關(guān)注：機床行業(yè)、刀具行業(yè)、機器人行業(yè)、工業(yè)氣體行業(yè)、激光行業(yè)。
2.創(chuàng)新：創(chuàng)新主要對應(yīng)兩種，一是在景氣度上行的新興行業(yè)中，目前面臨著技術(shù)變革和創(chuàng)新，從而帶來的全新的市場空間；二是在傳統(tǒng)行業(yè)中，對原有的技術(shù)和工藝進(jìn)行替代帶來的行業(yè)新的增量。
重點關(guān)注：3D打印行業(yè)、光伏行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、復(fù)合銅箔、壓鑄一體化、煤炭智能化。
傳統(tǒng)周期：工程機械穩(wěn)增長值得期待，關(guān)注積極變化。盡管受需求端壓制，工程機械仍將受益于海外市場銷量擴張、數(shù)字化&自動化帶來生產(chǎn)效率提升、電動化等技術(shù)進(jìn)步新趨勢。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟大幅下行；原材料價格大幅上漲；細(xì)分行業(yè)競爭加劇；企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新不及預(yù)期。
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