>> 銀河證券-機械行業(yè)周報：12月制造業(yè)PMI繼續(xù)探底，持續(xù)看好通用裝備景氣復蘇+自主可控投資機會-230102
| 上傳日期： |
2023/1/3 |
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| 1573KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)上漲1.98%，滬深300指數(shù)上漲1.13%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.65%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第6位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平29.6（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是光伏設(shè)備、風電設(shè)備、檢測服務(wù)；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是油氣開發(fā)設(shè)備、光伏設(shè)備、機床工具。
周關(guān)注：12月制造業(yè)PMI繼續(xù)探底，持續(xù)看好通用裝備景氣復蘇+自主可控投資機會
12月制造業(yè)PMI47%，制造業(yè)景氣持續(xù)走弱。12月31日國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，12月我國PMI指數(shù)為47%，環(huán)比繼續(xù)下降1.0pct，制造業(yè)景氣水平持續(xù)走弱。全國疫情大范圍蔓延的情況下，制造業(yè)需求持續(xù)走弱，企業(yè)減員拖累生產(chǎn)效率，供應(yīng)鏈受阻，疊加海外需求下行，PMI各分項數(shù)據(jù)均較大幅度下滑。12月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為44.6%，環(huán)比下降3.2pct，企業(yè)生產(chǎn)活動進一步放緩；新訂單指數(shù)為43.9%，環(huán)比下降2.5pct，再創(chuàng)新低。供應(yīng)鏈方面，供應(yīng)商配送時間指數(shù)為40.1%，環(huán)比下降6.6pct，自今年6月以來持續(xù)走弱。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)活動收縮尤為顯著，PMI分別為41.7%和41.9%，環(huán)比分別下降6.2pct和6.5pct。
疫后復蘇+國產(chǎn)替代，把握2023年通用設(shè)備自主可控投資機會。展望2023年，制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長將主要來源于政策對于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。通用設(shè)備投資機會更多來自進口替代：1）數(shù)控機床周期向上，政策支持工業(yè)母機自主可控。隨著制造業(yè)強鏈補鏈的推進，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢明朗。相關(guān)標的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達；2）數(shù)控刀具，隨著國內(nèi)頭部廠商高端產(chǎn)線放量以及國內(nèi)制造業(yè)自主可控需求，今年刀具高端產(chǎn)品進口替代有望加速。相關(guān)標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3）工業(yè)機器人，目前國產(chǎn)化率約為35%，國產(chǎn)機器人產(chǎn)業(yè)鏈進步有望在提升機器人各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率的同時推動機器人行業(yè)新一輪發(fā)展。相關(guān)標的埃斯頓、綠的諧波。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注：1）機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復合銅箔等。
風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業(yè)投資增速不及預期；行業(yè)競爭加劇等。
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