>> 財通證券-新能源汽車行業(yè)價格調(diào)整點評：應(yīng)對特斯拉降價，小鵬、問界快速響應(yīng)-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 401KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：特斯拉在1月6日下調(diào)Model 3、Model Y的價格，其中Model 3的后輪驅(qū)動版/高性能版的價格調(diào)整為22.99/32.99萬元，分別降低3.6/2.0萬元；Model Y的后輪驅(qū)動版/高性能版/長續(xù)航版的價格調(diào)整為25.99/35.99/30.99萬元，分別降低2.9/3.8/4.8萬元。問界在1月13日下調(diào)M5 EV、M7的價格，其中M5 EV的后驅(qū)標(biāo)準(zhǔn)版/四驅(qū)性能版的價格調(diào)整為25.98/28.98萬元，分別降低2.88/3.0萬元；M7的舒適版/豪華版的價格調(diào)整為28.98/30.98萬元，均降低3.0萬元。小鵬汽車在1月17日下調(diào)G3i、P5、P7的價格，其中G3i的460G+/460N+/520N+的價格調(diào)整為14.89/16.39/17.69萬元，分別降低了2.0/2.5/2.5萬元；P5的460G+/460E+/550G/550E/550P的價格分別調(diào)整為15.69/17.49/17.09/18.89/20.29萬元，均降低2.3萬元；P7的480G/480E/586G/625E價格調(diào)整為20.99/22.99/22.99/24.99萬元，分別降低3.0/3.0/3.0/3.6萬元。
面對特斯拉價格調(diào)整，部分新勢力采取跟隨策略：問界、小鵬部分車型緊隨特斯拉降價，我們認(rèn)為主要原因是價格帶重合度較高以及產(chǎn)品特性接近：1）價格帶重合度較高。Model Y /M5 EV降價前價格為28.89/28.86萬元，降價后價格為25.99/25.98萬元。Model 3 /小鵬P7降價前價格為26.59/25.99萬元，降價后價格均為22.99萬元。（2）產(chǎn)品特性接近。尺寸方面，Model Y尺寸為4750*1921*1624mm，問界M5 EV尺寸為4785*1930*1620mm，均為中型SUV；Model 3尺寸為4694*1850*1443mm，小鵬P7尺寸為4880*1896*1450mm，均為中型車。續(xù)航方面，Model Y續(xù)航545km，問界M5 EV續(xù)航620km；Model3續(xù)航556km，小鵬P7續(xù)航586km。由于M5 EV和小鵬P7在產(chǎn)品力和定價上與Model Y和Model 3較為接近，因此特斯拉降價后問界和小鵬均采取了跟隨策略。
新能源汽車競爭加劇，行業(yè)集中度有望提升：特斯拉以價格換銷量的策略將加劇新能源汽車行業(yè)的競爭，邊緣品牌或?qū)⒊銮?，行業(yè)集中度有望提升。同時新能源主機廠和上游零部件企業(yè)或?qū)⒚媾R降本壓力。為應(yīng)對行業(yè)的成本壓力，新能源產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化率有望繼續(xù)提升。
投資建議：我們看好自主龍頭整車企業(yè)在汽車智能電動變革中，通過產(chǎn)品力提升，帶動自身量價齊升，不斷提升國內(nèi)份額和全球份額，推薦整車行業(yè)龍頭比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度不及預(yù)期，疫后恢復(fù)不及預(yù)期，市場競爭加劇。
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