>> 中郵證券-2022年1-12月建材行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：水泥淡季產(chǎn)銷雙弱，玻璃供需持續(xù)優(yōu)化-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 675KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
丁士濤 |
| 行業(yè)名稱： |
水泥 |
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基建投資全年高增，支撐年后實(shí)物工作量落地
2022年1-12月，完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）57.21萬億元，同比增長5.1%，增速較上年提高0.2 pct；全國基建投資增速（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）為9.4%；其中，水利管理業(yè)/公共設(shè)施管理業(yè)/道路運(yùn)輸業(yè)/鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增速為13.6% /10.1%/3.7% /1.8%。從投資先行指標(biāo)看，2022年1-12月，全國新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長20.2%，增速連續(xù)4個(gè)月超過20%。12月新入庫的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目3.8萬個(gè)，比11月增長7.5%。從建筑央企的新簽訂單來看，2022年1-12月，中國建筑/中國中鐵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新簽合同額為1.02/2.67萬億元，分別同比增長20.3% /10.3%。政策性開發(fā)性金融工具和地方專項(xiàng)債發(fā)行使用等穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策持續(xù)顯效，將推動(dòng)重大項(xiàng)目開工建設(shè)和設(shè)備更新改造，為年后基建項(xiàng)目形成更多實(shí)物工作量提供有力保障。
“保交樓”初顯成效，房地產(chǎn)竣工端回暖可期
2022年1-12月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為13.29萬億元，同比下降10.0%，降幅較1-11月擴(kuò)大0.2 pct；12月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為9032億元，同比下降12.21%，環(huán)比11月下降8.93%。2022年1-12月，房企到位資金累計(jì)為14.90萬億元，同比下降25.9%，降幅較1-11月擴(kuò)大0.2 pct。從銷售端來看，2022年1-12月，全國商品房銷售面積為13.58億平方米，同比下降24.3%，降幅較1-11月擴(kuò)大1.0 pct；商品房銷售額為13.33萬億元，同比下降26.7%，降幅較1-11月擴(kuò)大0.1 pct。2022年1-12月，房屋新開工/施工/竣工面積分別為12.06/90.50/8.62億平方米，分別同比下降39.4% /7.2%/15.0%，降幅較1-11月分別擴(kuò)大1.1/0.8/0.3 pct。2022年12月單月房屋竣工面積為30513萬平方米，同比下降6.57 pct，增速較11月提高13.66 pct。近期房地產(chǎn)供需端政策暖風(fēng)頻吹，央行2023年初發(fā)布通知建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，在需求端提振市場信心。另外，有關(guān)部門正在研究推出主要重點(diǎn)支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性工具，包括保交樓貸款支持計(jì)劃、住房租賃貸款支持計(jì)劃等，助力房企融資環(huán)境改善。“保交樓”項(xiàng)目資金進(jìn)一步獲得保障，房地產(chǎn)竣工端持續(xù)修復(fù)確定性增強(qiáng)；涂料、瓷磚、玻璃等竣工端建材的需求將有望率先回暖，業(yè)績彈性釋放更值得期待。
水泥：淡季產(chǎn)量收縮，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行
2022年1-12月，全國水泥產(chǎn)量為21.2億噸，同比下降10.8%；11月單月全國水泥產(chǎn)量為1.68億噸，同比下降12.3%，環(huán)比11月下降12.14%。價(jià)格方面，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2022年12月全國P.O 42.5散裝水泥市場均價(jià)為480.7元/噸，同比（575.6元/噸）下降16.5%，環(huán)比11月（484.5元/噸）下降0.8%。2022年12月水泥發(fā)運(yùn)率平均為36.07%，同比（41.25%）下降5.18 pct，環(huán)比11月（46.84%）下降10.77 pct。2022年12月磨機(jī)開工負(fù)荷率平均為33.34%，同比（40.11%）下降6.77 pct，環(huán)比11月（47.78%）下降10.55 pct。2022年12月水泥庫容比平均為71.13%，同比（63.63%）提高7.51pct，環(huán)比11月（69.36%）上升1.77 pct。截至2022/1/13，P.O 42.5散裝水泥市場均價(jià)為467.5元/噸，同比（528.5元/噸）下降11.5%；水泥發(fā)貨率為28.03%，同比下降8.20 pct；磨機(jī)開工負(fù)荷率為23.07%，同比下降17.36 pct；水泥庫容比為72.21%，同比提高9.13 pct。年末工地陸續(xù)停工，水泥需求進(jìn)入尾聲，且多數(shù)地區(qū)水泥企業(yè)進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)階段；水泥磨機(jī)開工負(fù)荷率與發(fā)貨率均有所下滑，水泥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。23年來看，隨著年后基建重大工程項(xiàng)目的實(shí)施落地，水泥需求有望獲得修復(fù)。
玻璃：供給端持續(xù)優(yōu)化，需求端獲得支撐
2022年1-12月，全國平板玻璃產(chǎn)量為10.13億重量箱，同比下降3.7%，降幅較1-11月擴(kuò)大0.1 pct；12月單月平板玻璃產(chǎn)量為8086萬重量箱，同比下降6.3%，環(huán)比11月下降2.48%。價(jià)格方面，2022年12月，全國浮法玻璃市場均價(jià)為1581.8元/噸，同比（2125.8元/噸）下降25.6%，環(huán)比11月（1663.5元/噸）下降4.9%。庫存方面，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，12月玻璃企業(yè)庫存平均為7070萬重量箱，同比（3775萬重量箱）增長87.27%，環(huán)比11月（7184萬重量箱）下降1.6%。產(chǎn)能方面，12月玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線平均為239條，同比減少23條；產(chǎn)線開工率為79.24%，同比下降9.3 pct，環(huán)比11月下降1.6 pct。截至2022/1/13，玻璃企業(yè)庫存為6152萬重量箱，同比（3906萬重量箱）增長57.5%，環(huán)比上周（6379萬重量箱）下降3.6%；產(chǎn)線開工率為78.2%，同比下降10.0 pct；全國浮法玻璃市場均價(jià)為1611元/噸，環(huán)比上周上漲1.45%。年末玻璃中下游備貨意愿偏強(qiáng)，全國各地區(qū)價(jià)格普漲。2022H2以來，浮法玻璃產(chǎn)線冷修數(shù)量持續(xù)增加，浮法玻璃產(chǎn)線開工率下降至2020年以來的最低水平，供給端壓力趨于緩解；同時(shí)，在“保交樓”推進(jìn)下，竣工端玻璃的需求將獲得支撐；雙重因素驅(qū)動(dòng)下，玻璃企業(yè)庫存下行、玻璃價(jià)格的制約因素將逐漸消散，玻璃價(jià)格有望迎來新一輪上漲。
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