>> 財通證券-汽車行業(yè)特斯拉Q4經(jīng)營情況更新報告：Q4毛利率承壓，2023產(chǎn)量目標約180萬輛-230126
| 上傳日期： |
2023/1/27 |
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| 396KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邢重陽，李渤 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：特斯拉發(fā)布Q4財報，其中Q4汽車業(yè)務(wù)收入213.1億美元，同比+33%，歸母凈利潤36.9億美元，同比+59%；全年汽車業(yè)務(wù)收入714.6億美元，同比+51%，歸母凈利潤125.6億美元，同比+128%。
銷量保持高增長，單車凈利潤維持高位：特斯拉Q4銷量40.5萬輛，同比+31%，其中s和x合計銷量1.7萬輛，同比+46%，其中3和y合計銷量38.8萬輛，同比+31%。Q4毛利率25.9%，同比-466bp；單車收入5.3萬美元，單車凈利潤9111美元。2022全年特斯拉交付131.4萬輛，同比+40%，其中s和x交付6.7萬輛，同比+167%，3和y交付124.7萬輛，同比+37%。全年毛利率28.5%，同比-82bp，單車收入5.4萬美元，單車凈利潤9558美元。
全球產(chǎn)能超190萬輛，其中上海產(chǎn)能超75萬輛：特斯拉在全球持續(xù)擴產(chǎn)，其中加州工廠3/y產(chǎn)能55萬輛，s/x產(chǎn)能10萬輛；德州工廠y產(chǎn)能超25萬輛，Q4末已經(jīng)實現(xiàn)單周產(chǎn)量超3000輛，4680電池已經(jīng)實現(xiàn)單周產(chǎn)量超1000pack，cybertruck產(chǎn)能建設(shè)中；內(nèi)華達工廠semi試生產(chǎn)中，12月已經(jīng)實現(xiàn)了交付；柏林工廠y產(chǎn)能超過25萬輛，Q4末已經(jīng)實現(xiàn)單周產(chǎn)量超3000輛；上海工廠3/y產(chǎn)能超75萬輛。
2023產(chǎn)量目標180萬輛，下一代平臺正在開發(fā)中：產(chǎn)量方面，公司2023年預(yù)計實現(xiàn)180萬的產(chǎn)量，同比+31.4%，延續(xù)從2021年開始的50% CAGR增長目標；產(chǎn)品方面，cybertruck預(yù)計今年在德州工廠投產(chǎn)，下一代產(chǎn)品平臺目前處于開發(fā)狀態(tài)。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇，宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期。
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