>> 安信證券-醫(yī)藥行業(yè)動態(tài)分析：醫(yī)藥寒冬已過，板塊持倉比例環(huán)比上升-230126
| 上傳日期： |
2023/1/28 |
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| 525KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
馬帥 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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醫(yī)藥行業(yè)基金持倉比例回升：
2022Q4，全市場基金對醫(yī)藥板塊的持倉比例為11.05%（環(huán)比上升1.68PP），在31個申萬一級行業(yè)中排名第三，同期持倉超配2.56pp。剔除醫(yī)藥主題基金后的持倉比例為5.02%，環(huán)比上升1.07PP，仍處于歷史較低水平，同期持倉低配3.47pp。
創(chuàng)新藥及CXO相關(guān)個股持倉提升靠前：
1.從持股基金數(shù)量來看，2022Q4持有基金數(shù)最多的前三名股票為：邁瑞醫(yī)療（562）、藥明康德（435）、愛爾眼科（310）。從季度環(huán)比變動來看，2022Q4持倉基金數(shù)量增加最多的前三名為：人福醫(yī)藥（+119）、藥明康德（+72）、康龍化成（+72），前十名多為創(chuàng)新藥或CXO相關(guān)個股。
2.從基金持股市值來看，2022Q4公募基金持有市值最多的前三名股票為：邁瑞醫(yī)療（398.70億元）、藥明康德（396.76億元）、愛爾眼科（299.84億元），與持有基金數(shù)最多的前三名股票一致。從季度環(huán)比變動來看，2022Q4公募基金持有市值增加最多的前三名為：藥明康德（+84.90億元）、康龍化成（+43.04億元）、泰格醫(yī)藥（+36.16億元），均為CXO行業(yè)個股。
醫(yī)藥板塊PE估值初步回升，仍處于歷史較低水平：
截至2023年1月20日，醫(yī)藥行業(yè)過去一年漲跌幅為3.24%，位于申萬一級行業(yè)分類第9位，市場表現(xiàn)較此前有所提升。過去十年中，申萬醫(yī)藥生物板塊PE估值的中位數(shù)為36.99倍，最高值為73倍（發(fā)生在2015年6月），最低值為21倍（發(fā)生在2022年9月）。2022年10月至今，伴隨著利好政策的出臺以及疫后居民診療需求的提升，醫(yī)藥板塊估值在達到近十年最低點后逐步回升，截至2023年1月20日，申萬醫(yī)藥生物板塊整體的市盈率為26.77倍，但仍處于歷史較低水平。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)對居民健康及醫(yī)藥市場的影響超出預(yù)期；國內(nèi)消費恢復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治對海外市場及供應(yīng)鏈的影響超出預(yù)期等。
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