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隨著市場逐步轉暖，2022年4季度基金加倉權益資產(chǎn)，主要增配TMT和必選消費兩大方向，醫(yī)藥、計算機、機械、非銀、電子等行業(yè)更受機構青睞。高年限基金經(jīng)理更偏好電子與消費，從業(yè)6-10年基金經(jīng)理加倉醫(yī)藥，年輕基金經(jīng)理聚焦計算機。頭部基金增配醫(yī)藥，中小基金加倉電子和計算機。
　　資產(chǎn)配置層面，22Q4股票倉位環(huán)比重新回升，基金加倉股票，配置更加積極。22Q4權益性基金股票倉位回升，債券和現(xiàn)金等防守型資產(chǎn)倉位回落。不同主體看，22Q4權益性基金股票資產(chǎn)規(guī)模普遍抬升，顯示出四季度隨著疫情政策放松等利好催化，A股情緒好轉，帶動股票資產(chǎn)規(guī)模和倉位回升，整體資產(chǎn)配置較三季度末更為積極。
　　大類配置層面，22Q4增配TMT和必選消費，減倉上游材料。22Q4的大類板塊增配顯示，一方面，22Q4機構集中增配TMT和必選消費，且維持高配；另一方面，受益于四季度地產(chǎn)“三支箭”的政策催化，金融地產(chǎn)、基建與公用事業(yè)倉位微升，但板塊仍然處于低配狀態(tài)。減倉方向看，集中在上游材料。
　　行業(yè)層面，22Q4加倉困境反轉主線，增配消費、地產(chǎn)鏈和周期底部行業(yè)三個方向，增配計算機顯示資金加倉信創(chuàng)方向。22Q4增配醫(yī)藥生物、計算機等行業(yè)；減配集中在電力設備、煤炭和有色金屬等。從增配行業(yè)來看加倉線索，可以看到加倉困境反轉的思路，一是加倉消費行業(yè)，包括階段性底部的醫(yī)藥生物和受益于疫情防控放松的線下消費和出行鏈；二是加倉地產(chǎn)鏈的建材和輕工；三是加倉周期底部行業(yè)，包括目前已經(jīng)處于下行周期尾聲的電子。此外，四季度計算機倉位環(huán)比大幅抬升，顯示出資金加倉信創(chuàng)方向。
　　基金經(jīng)理從業(yè)年限看，22Q4全年齡段基金經(jīng)理加倉電子、地產(chǎn)和計算機。從配置變動來看，一是所有從業(yè)年限都加倉電子、地產(chǎn)和計算機；二是從業(yè)年限15年以上基金經(jīng)理加倉電子的幅度最大；三是越低年限基金經(jīng)理加倉計算機的幅度越大；四是10年以下的基金經(jīng)理增配醫(yī)藥力度明顯，尤其是6至10年是加倉主力；五是高年限基金經(jīng)理是加倉線下消費的主力。
　　基金管理規(guī)模看，百億以上基金偏好加倉醫(yī)藥，電子加倉幅度與規(guī)模成反比。從配置特征看，一是百億以上基金重點加倉醫(yī)藥生物；二是電子、計算機的加倉幅度與基金規(guī)模成反比，電子為例看加倉力度，基金規(guī)模越小，電子倉位環(huán)比抬升幅度越大，5-10億加倉電子幅度最大。
　　風險提示：基金季報重倉無法完全反應全部持倉情況；過往數(shù)據(jù)不能完全代表未來預期，真實情況可能與數(shù)據(jù)存在誤差。