久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

摘要內(nèi)容
　　疫情防控優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)重啟，交運(yùn)板塊2023年基本面將逐步改善。2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)和海外地緣沖突，對(duì)交通運(yùn)輸行業(yè)產(chǎn)生較大影響。展望2023年，隨著疫情結(jié)束和防控政策優(yōu)化，人員流動(dòng)性有望提升，將帶動(dòng)鐵路、公路、航空、機(jī)場(chǎng)等行業(yè)客流量恢復(fù)。油運(yùn)、航空等板塊供給增速較低，量?jī)r(jià)齊升值得期待?？爝f板塊具備成長(zhǎng)屬性，直播和出海等電商新業(yè)務(wù)是增長(zhǎng)點(diǎn)。鐵路、公路、港口等板塊具備防御屬性，在宏觀環(huán)境波動(dòng)時(shí)，有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　交運(yùn)ETF（159662）均衡布局2023年交運(yùn)板塊基本面復(fù)蘇。南方基金發(fā)行的交運(yùn)ETF跟蹤國(guó)證交通運(yùn)輸行業(yè)指數(shù)，2022年12月1日上市，為布局2023年交運(yùn)復(fù)蘇提供了綜合且均衡的配置工具。
　　國(guó)證交運(yùn)指數(shù)，覆蓋六大細(xì)分交運(yùn)板塊。國(guó)證交運(yùn)指數(shù)（399433），選取滬深兩市A股二級(jí)行業(yè)為運(yùn)輸?shù)墓?，加?quán)方式為調(diào)整后自由流通市值，個(gè)股權(quán)重上限為15%，每半年調(diào)整一次成份股，目前成份股數(shù)量為60只。快遞、航運(yùn)、鐵路占比相對(duì)較大，12月12日，國(guó)證交運(yùn)指數(shù)成份股個(gè)股權(quán)重超過(guò)5%的有順豐控股（快遞）、京滬高鐵（鐵路運(yùn)輸）、中遠(yuǎn)海控（航運(yùn)）和上海機(jī)場(chǎng)（機(jī)場(chǎng)），權(quán)重之和41%。
　　交運(yùn)四大權(quán)重股目前處于合理的價(jià)值區(qū)間，引領(lǐng)板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值。順豐控股2020年以來(lái)適用33倍PE，2023年基本面價(jià)值為61.67元/股，12月12日的收盤(pán)價(jià)仍低于這個(gè)價(jià)值位，處于未來(lái)3年價(jià)值區(qū)間的底部位置。京滬高鐵3Q22扭虧為盈，錨定疫情前的25倍PE，12月12日京滬高鐵收盤(pán)略高于2023年基本面價(jià)值，中長(zhǎng)期配置價(jià)值突出。中遠(yuǎn)?？?020年以來(lái)股價(jià)拐點(diǎn)和CCFI12周環(huán)比變化密切相關(guān)，運(yùn)價(jià)下跌已持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，目前CCFI下降幅度有所放緩，有利于中遠(yuǎn)?？毓蓛r(jià)企穩(wěn)。上海機(jī)場(chǎng)疫情前適用22倍PE，目前股價(jià)隱含業(yè)績(jī)修復(fù)至2019年水平。
　　從凈資產(chǎn)增速角度，國(guó)證交運(yùn)指數(shù)及交運(yùn)ETF2023年或?qū)㈤_(kāi)啟絕對(duì)收益配置機(jī)會(huì)。國(guó)證交運(yùn)指數(shù)2022年3月15日和4月26日兩個(gè)指數(shù)低點(diǎn)平均為1630點(diǎn)，若以此對(duì)標(biāo)2021年基本面價(jià)值，考慮今年前三季度12.36%的凈資產(chǎn)增速，2022年基本面價(jià)值對(duì)應(yīng)指數(shù)點(diǎn)位是1831點(diǎn)，12月12日指數(shù)收盤(pán)于1866.68點(diǎn)，略高于1831點(diǎn)，表明交運(yùn)板塊剛剛開(kāi)啟跨年行情，2023年基本面增長(zhǎng)或?qū)⑥D(zhuǎn)化為板塊配置的絕對(duì)收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、交運(yùn)板塊未來(lái)基本面未出現(xiàn)預(yù)期改善；2、政策、流動(dòng)性等宏觀要素的變化導(dǎo)致行業(yè)估值波動(dòng)。