>> 華泰證券-傳媒行業(yè)專題研究：23年電影春節(jié)檔同增12%，強勁復(fù)蘇-230128
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱珺,周釗 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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23年春節(jié)檔票房同漲約12%，表現(xiàn)亮眼，關(guān)注優(yōu)質(zhì)內(nèi)容出品和院線龍頭
據(jù)國家電影局&貓眼專業(yè)版，23年春節(jié)檔總票房67.58億元，同比上漲約12%，為21年春節(jié)檔（票房最高春節(jié)檔）的86%，較疫情前的19年春節(jié)檔增長約14.5%；23年春節(jié)檔觀影人次較22年春節(jié)檔增長約13.2%，平均票價較22年下降約0.8%。23年春節(jié)檔票房增長主要由觀影人次推動。我們認(rèn)為，在內(nèi)容供給恢復(fù)、質(zhì)量提升的背景下，我國電影市場需求強勁復(fù)蘇、蓬勃發(fā)展。標(biāo)的上，關(guān)注優(yōu)質(zhì)電影出品方和院線龍頭公司，推薦：萬達(dá)電影、中國電影和光線傳媒等。
疫后復(fù)蘇+內(nèi)容多元且高質(zhì)量+平均票價下滑，推動觀影人次增長
根據(jù)貓眼專業(yè)版，23年觀影人次1.29億人次，同比增長13.2%，觀影人次的增長是23年春節(jié)檔票房同比增長的主要動力，我們認(rèn)為主要由于：1）23年春節(jié)檔是疫情防控“新十條”和“二十條”出臺后的首個春節(jié)檔，疫情防控政策優(yōu)化推動疫后復(fù)蘇，觀影需求釋放；2）春節(jié)檔內(nèi)容類型較為多元，且總體質(zhì)量較高。春節(jié)檔影片覆蓋科幻、動畫、懸疑、喜劇等類型，受眾覆蓋范圍廣；3）平均票價同比回落。今年春節(jié)檔電影平均票價實現(xiàn)了自2016年以來近7年的首次同比下跌，同比下降約0.8%，也在一定程度上對觀影人次增長有所助力。
分線：三四線城市票房占比上升，一線城市票價較為堅挺
23年春節(jié)檔三四線城市票房占比有所提升，顯示出疫情防控政策優(yōu)化背景下，返鄉(xiāng)過年的人群占比提升。據(jù)貓眼專業(yè)版，23年春節(jié)檔一線城市票房占比約為11.23%，較22年春節(jié)檔下降約0.64pct；二線城市票房占比下降約0.02pct；三線城市票房占比上升約0.03pct；四線城市票房占比上升約0.62pct。此外，平均票價上，一線城市較為堅挺，且大幅高于全國平均，我們認(rèn)為主要由于一線城市觀眾消費能力強，價格敏感度低，春節(jié)消費需求較剛性，對票價形成支撐。
內(nèi)容：整體質(zhì)量優(yōu)秀，口碑總體上延續(xù)上升趨勢
春節(jié)檔電影的豆瓣、淘票票和貓眼三平臺平均評分自2017年起總體呈持續(xù)上升趨勢，23年春節(jié)檔電影貓眼均分為9.2，相較于22年的9.3略有下降；淘票票、豆瓣均分分別由22年的9.1、6.6上升至9.3、7.1。隨著觀眾品味成熟，口碑愈發(fā)成為票房的關(guān)鍵因素?！稘M江紅》、《流浪地球2》為本屆春節(jié)檔票房冠亞軍，其總體口碑也領(lǐng)先于其他春節(jié)檔電影。
院線：市場格局總體穩(wěn)定，萬達(dá)院線穩(wěn)居第一，市占率略有提升
23年春節(jié)檔期間，國內(nèi)院線的競爭格局基本穩(wěn)定。根據(jù)貓眼專業(yè)版，前五大院線構(gòu)成與22年全年保持一致，分別為萬達(dá)院線、中影數(shù)字、大地院線、上海聯(lián)合和中影南方，占總體票房比例為45.19%，較22年春節(jié)檔上升0.54pct，集中度保持穩(wěn)定。萬達(dá)電影旗下的萬達(dá)院線市占率由2022年春節(jié)檔的14.40%提升至2023年春節(jié)檔的15.61%，穩(wěn)居第一。
風(fēng)險提示：觀影需求疲軟、疫情反復(fù)、內(nèi)容質(zhì)量不及預(yù)期等。
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