>> 東吳證券-鋼鐵行業(yè)跟蹤周報(bào)：供需季節(jié)性停滯，商戶挺價(jià)休市-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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1470KB |
| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊件 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行業(yè)觀點(diǎn)：供需季節(jié)性停滯，商戶挺價(jià)休市。春節(jié)前一周，市場(chǎng)需求停滯表現(xiàn)愈發(fā)明顯。本周五大鋼材品種消費(fèi)量較上周環(huán)比下降6.6%，其中建材周環(huán)比減19.3%，主要是由于現(xiàn)貨與終端施工方均陸續(xù)放假，市場(chǎng)進(jìn)入休市狀態(tài)。但建材中長(zhǎng)期需求仍有較好預(yù)期。市場(chǎng)供給延續(xù)上周態(tài)勢(shì)，鋼企大面積進(jìn)入冬季短休狀態(tài)，比例繼續(xù)提升。供應(yīng)進(jìn)一步減量，周環(huán)比下降1.3%。盡管供給減量，但隨著在途資源陸續(xù)入庫(kù)，同時(shí)下游終端備庫(kù)意愿和停工計(jì)劃相繼落地，社庫(kù)消化速度下降，累庫(kù)速度明顯提升。本周五大品種總庫(kù)存周環(huán)比增5.5%，其中社庫(kù)周環(huán)比增10.3%，高于鋼廠累庫(kù)速度。鋼市價(jià)格小幅上漲，國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）周環(huán)比增0.03%。五大品種漲跌不一，整體窄幅運(yùn)行。但是鋼價(jià)走勢(shì)的持續(xù)性取決于房地產(chǎn)、基建等行業(yè)需求回暖與否，仍需繼續(xù)關(guān)注，周期股雖然業(yè)績(jī)尚未改善，但從邏輯上已經(jīng)開始受益。疊加當(dāng)前估值、價(jià)格低位，我們對(duì)周期股的觀點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。周期標(biāo)的首推華菱鋼鐵、寶鋼股份、鄂爾多斯；新材料股繼續(xù)推薦金鉬股份、望變電氣、廣大特材、隆達(dá)股份等。
行情回顧：本周（1月15日-1月20日）申萬(wàn)鋼鐵環(huán)比增3.7%，領(lǐng)先上證綜指1.5pct。漲幅居前的個(gè)股為上海鋼聯(lián)（20.7%）、河鋼資源（12.4%）、云鼎科技（11.5%）。本周螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭期貨主力合約最新報(bào)價(jià)分別為4179元/噸、4201元/噸、865元/噸、2889元/噸，較上周（1月8日-1月13日）分別變動(dòng)0.1%、0.0%、-1.8%、1.7%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
普鋼：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存1162萬(wàn)噸，環(huán)比增10.3%；其中長(zhǎng)材庫(kù)存673萬(wàn)噸，環(huán)比增15.6%；板材庫(kù)存489萬(wàn)噸，環(huán)比增3.8%。一月上旬鋼廠庫(kù)存均值1489萬(wàn)噸，環(huán)比增14.0%。本周全國(guó)237家鋼貿(mào)商出貨量3.9萬(wàn)噸，環(huán)比減57.6%；本周上海終端線螺走貨量0.4萬(wàn)噸，環(huán)比減48.5%。
本周跟蹤的螺紋、熱軋、冷軋、中厚板成本滯后毛利分別為786元/噸、651元/噸、414元/噸、659元/噸。
鐵礦：本周澳、巴、印鐵礦石發(fā)貨量2194萬(wàn)噸，環(huán)比減3.2%；北方6港到港量1254萬(wàn)噸，環(huán)比減12.6%。本周鐵礦石港口庫(kù)存13202萬(wàn)噸，環(huán)比減1.2%。本周港口進(jìn)口礦日均疏港量324.6萬(wàn)噸，環(huán)比減0.9%。
焦煤焦炭：本周焦企生產(chǎn)積極性一般，考慮到虧損及環(huán)保因素，多有不同程度的減產(chǎn)動(dòng)作，廠內(nèi)庫(kù)存有所累積，目前以出貨為主，預(yù)計(jì)短期焦炭市場(chǎng)暫持穩(wěn)勢(shì)運(yùn)行；本周焦炭各產(chǎn)地陸續(xù)停產(chǎn)，上下游需求以穩(wěn)為主，實(shí)際買盤驅(qū)動(dòng)較弱，市場(chǎng)投機(jī)需求不強(qiáng)，整體煉焦煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱，難以帶動(dòng)價(jià)格活躍性。
硅鐵硅錳：本周硅錳現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)上周的平靜主穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較少，成交冷清，基本進(jìn)入休市狀態(tài)；硅鐵節(jié)前平穩(wěn)過(guò)渡，較上周五價(jià)格幾乎無(wú)變化。
特鋼：本周模具鋼市場(chǎng)價(jià)格整體保持平穩(wěn)，市場(chǎng)成交氛圍較為平淡；本周全國(guó)優(yōu)特鋼市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)方面，本周隨著各地市場(chǎng)陸續(xù)放假，市場(chǎng)進(jìn)入半休市狀態(tài)；國(guó)內(nèi)工業(yè)線材盤整趨弱，預(yù)計(jì)下周價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，多家企業(yè)對(duì)于節(jié)后上漲抱有一定的期望。
不銹鋼：本周鎳礦上下游企業(yè)基本進(jìn)入假期狀態(tài)，整體交投氛圍冷清，國(guó)內(nèi)工廠采購(gòu)節(jié)奏暫緩；鉻礦市場(chǎng)價(jià)格保持高位運(yùn)行；不銹鋼市場(chǎng)休市迎春節(jié)，現(xiàn)貨資源到貨庫(kù)存增加，期貨盤面仍在緩慢上升態(tài)勢(shì)，但由于現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入春節(jié)假期，價(jià)格方面幾乎沒(méi)有多大的變動(dòng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)下滑，制造業(yè)回暖不及預(yù)期。
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