>> 國(guó)盛證券-鋼鐵行業(yè)點(diǎn)評(píng)-12月數(shù)據(jù)跟蹤：供給同比回落，復(fù)蘇預(yù)期升溫-230117
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
大?。?/td>
| 833KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
統(tǒng)計(jì)局公布12月及全年鋼鐵行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)匯總?cè)缦拢?br> 總產(chǎn)量方面，12月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量7789萬(wàn)噸，同比-9.8%（環(huán)比上月-17.1pct，下同）；生鐵產(chǎn)量6900萬(wàn)噸，同比-4.6%（環(huán)比-14.3pct）；鋼材產(chǎn)量11193萬(wàn)噸，同比-2.6%（環(huán)比-9.7pct）。1-12月粗鋼累計(jì)產(chǎn)量101300萬(wàn)噸，同比-2.1%；生鐵累計(jì)產(chǎn)量86383萬(wàn)噸，同比-0.8%；鋼材累計(jì)產(chǎn)量134034萬(wàn)噸，同比-0.8%。
日均產(chǎn)量方面，12月，中國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量251.3萬(wàn)噸，環(huán)比+1.1%；生鐵日均產(chǎn)量222.6萬(wàn)噸，環(huán)比-1.8%；鋼材日均產(chǎn)量361.1萬(wàn)噸，環(huán)比-0.8%。
鋼材進(jìn)出口方面，12月我國(guó)出口鋼材540.1萬(wàn)噸，同比+7.4%（環(huán)比上月-20.8pct），1-12月累計(jì)出口鋼材6732.3萬(wàn)噸，同比+0.6%；12月我國(guó)進(jìn)口鋼材70.0萬(wàn)噸，同比-30.0%（環(huán)比+17.0pct），1-12月累計(jì)進(jìn)口鋼材1056.6萬(wàn)噸，同比-25.9%。
原料進(jìn)口方面，12月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9085.9萬(wàn)噸，同比+5.6%（環(huán)比+11.4pct）；1-12月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦110686.4萬(wàn)噸，同比-1.5%；12月進(jìn)口煤及褐煤3090.8萬(wàn)噸，同比-0.1%（環(huán)比+7.7pct）；1-12月累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤29320.4萬(wàn)噸，同比-9.2%。
建筑業(yè)方面，根據(jù)累計(jì)值折算，12月我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額單月同比-12.2%（環(huán)比+7.7pct）；商品房銷(xiāo)售面積單月同比-31.5%（環(huán)比+1.7pct）；房屋新開(kāi)工面積單月同比-44.3%（環(huán)比+6.5pct）；房屋施工面積增加量同比-48.2%（環(huán)比+4.3pct）；房屋竣工面積增加量同比-6.6%（環(huán)比+13.7pct）；1-12月我國(guó)基建投資（不含電力）同比+9.4%。
制造業(yè)方面，12月鋼鐵主要下游工業(yè)增加值如下：電氣機(jī)械同比+10.8%（環(huán)比-1.6pct）；汽車(chē)制造同比-5.9%（環(huán)比-10.8pct）；通用設(shè)備同比-3.4%（環(huán)比-2.5pct）；專(zhuān)用設(shè)備同比為-0.5%（環(huán)比-2.8pct）。
鋼廠盈利低迷，復(fù)蘇預(yù)期升溫。12月生鐵、粗鋼、鋼材環(huán)比變動(dòng)幅度分別為+1.5%、+4.5%、+2.5%，同比數(shù)據(jù)受基數(shù)原因影響回落，月內(nèi)鐵礦、焦炭等原料走勢(shì)偏強(qiáng)，鋼廠噸鋼利潤(rùn)仍處于低迷狀態(tài)，當(dāng)前247家鋼廠盈利比例僅為22.9%；下游主要耗鋼行業(yè)中地產(chǎn)投資及分項(xiàng)單月指標(biāo)均環(huán)比改善，基建投資繼續(xù)上行，制造業(yè)鋼鐵相關(guān)行業(yè)增加值略有回落。近期地產(chǎn)支持政策持續(xù)加碼，疫情管控措施優(yōu)化后，節(jié)后鋼材需求預(yù)期進(jìn)一步改善，鋼材價(jià)格在弱需求背景下持續(xù)上漲，繼續(xù)關(guān)注年后地產(chǎn)開(kāi)工、施工及終端實(shí)物需求的增長(zhǎng)情況。
鋼材凈出口下行，鐵礦進(jìn)口回落。12月鋼材凈出口月環(huán)比-2.8%，海外主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，鋼材出口持續(xù)增長(zhǎng)可能性不大；在國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量月環(huán)比+1.5%的同時(shí)，鐵礦進(jìn)口環(huán)比-8.1%，12月底45港口鐵礦庫(kù)存較11月底-2.2%。
后市展望：投資邊際好轉(zhuǎn)，年后旺季可期。進(jìn)入1月后鋼市進(jìn)入淡季模式，但從鋼價(jià)角度看，弱現(xiàn)實(shí)邏輯讓位于強(qiáng)預(yù)期，當(dāng)前鋼鐵板塊處于供需結(jié)構(gòu)底部狀態(tài)，地產(chǎn)相關(guān)政策顯著利好年后鋼材需求復(fù)蘇，宏觀積極政策預(yù)期進(jìn)一步升溫，疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，預(yù)期好轉(zhuǎn)背景下鋼鐵板塊估值及盈利修復(fù)潛力巨大；另外，1-11月國(guó)內(nèi)火電投資完成額同比增長(zhǎng)38.3%，核電投資完成額同比增長(zhǎng)23.7%，在當(dāng)前能源自主可控，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系的背景下，煤電與核電機(jī)組建設(shè)相關(guān)標(biāo)的有望顯著受益。
投資建議：繼續(xù)推薦顯著受益于煤電新建及改造周期的盛德鑫泰，受益于油氣、核電景氣周期的久立特材，兼具低估值特征與成長(zhǎng)特性的甬金股份；建議關(guān)注受益于煤電景氣周期的武進(jìn)不銹，顯著受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的中信特鋼、華菱鋼鐵，盈利能力突出、高分紅的方大特鋼，行業(yè)龍頭寶鋼股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量調(diào)控政策不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期、原料價(jià)格大幅上漲。
|
|
