>> 華安證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：供需仍雙弱，強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期打高鋼價(jià)-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
大小： |
1069KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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本周上證綜指漲幅為1.19%，鋼鐵板塊漲幅為2.16%；子板塊中普鋼板塊漲幅為1.81%，特材板塊漲幅為2.93%。
鋼材市場(chǎng)：實(shí)際供需依然走弱，累庫(kù)情況加劇，強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期打高鋼材價(jià)格
需求端：臨近春節(jié)，鋼材終端消費(fèi)也進(jìn)入淡季，但房地產(chǎn)政策利好持續(xù)，疫情影響逐漸減弱，本周社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)情況比較明顯，鋼材價(jià)格環(huán)比仍有提升，鋼架淡季不淡。
成本端：本周原材料價(jià)格上漲較多，鐵礦石價(jià)格環(huán)比+3.04%；焦炭?jī)r(jià)格環(huán)比+6.05%；焦煤價(jià)格為環(huán)比3.57%。臨近春節(jié)，鋼廠開工率有所下滑，但需求好轉(zhuǎn)預(yù)期使得原材料價(jià)格有一定上漲。
政策端：發(fā)改委約談鐵礦石資訊企業(yè)，提醒告誡相關(guān)企業(yè)發(fā)布市場(chǎng)和價(jià)格信息前必須認(rèn)真核實(shí)、做到準(zhǔn)確無誤，不得編造發(fā)布虛假信息，不得捏造散布漲價(jià)信息，不得哄抬價(jià)格。國(guó)家發(fā)展改革委將持續(xù)密切關(guān)注鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格變化，會(huì)同有關(guān)部門進(jìn)一步研究采取措施，嚴(yán)厲打擊捏造散布漲價(jià)信息、囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法違規(guī)行為，切實(shí)保障鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
高頻數(shù)據(jù)：
1）鋼材價(jià)格：Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)+0.92%，其中長(zhǎng)材、扁平板分別+0.8%、+1.07%。螺紋鋼價(jià)格為4173.00元/噸，環(huán)比+1.61%；熱軋板卷價(jià)格4,3.00元/噸，環(huán)比+0.94%。原材料成本：鐵礦石價(jià)格為881元/噸，環(huán)比+3.04%；焦炭?jī)r(jià)格為2840元/噸，環(huán)比+6.05%；焦煤價(jià)格為1888元/噸，環(huán)比3.57%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤(rùn)分別為249.88元/噸、492.72元/噸、-403.88元/噸。
2）產(chǎn)量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產(chǎn)量分別為78.65(-0.68%)/297.04(-1.35%) /114.48 (-2.49%) /134.38（-2.79%) /237.91(-3.97%)萬噸。開工率：高爐開工率75.68%，環(huán)比1.04pct；電爐開工率32.69%，環(huán)比下降-10.90pt；高爐產(chǎn)能利用率82.56%，環(huán)比0.63pct；電爐產(chǎn)能利用率35.92%，環(huán)比-7.84pct。庫(kù)存：總社庫(kù)1,053.41萬噸，環(huán)比10.25%；總廠庫(kù)439.49萬噸，環(huán)比2.16%；螺紋社庫(kù)497.55萬噸，環(huán)比+13.97%；螺紋廠庫(kù)173.60萬噸，環(huán)比3.27%。
特鋼方面，在高質(zhì)量發(fā)展政策導(dǎo)向下，管道、鋼結(jié)構(gòu)等細(xì)分賽道值得關(guān)注。從新基建的角度考慮，中國(guó)的管道已進(jìn)入更新?lián)Q代階段，農(nóng)村的供水排水系統(tǒng)建設(shè)粗糙，城鎮(zhèn)海綿管網(wǎng)建設(shè)也近在眼前，建議關(guān)注新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)等。作為新能源汽車領(lǐng)域核心金屬材料，電工鋼也是值得關(guān)注的板塊，新能源汽車迅速發(fā)展帶動(dòng)了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長(zhǎng)期看好電工鋼板塊，建議關(guān)注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。
1.投資建議
制造業(yè)需求復(fù)蘇疊加碳達(dá)峰、碳中和背景，鋼鐵行業(yè)盈利邏輯得以重構(gòu)，鋼企在周期輪動(dòng)中進(jìn)一步受益，我們長(zhǎng)期仍然看好鋼鐵板塊。國(guó)防軍工、航空航天產(chǎn)業(yè)高景氣度疊加廣闊的國(guó)產(chǎn)替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強(qiáng)度鋼等產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，建議重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)行業(yè)高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭+熱門新興業(yè)務(wù)標(biāo)的更受市場(chǎng)青睞，建議重點(diǎn)關(guān)注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領(lǐng)域的高成長(zhǎng)性龍頭標(biāo)的：甬金股份。
2.風(fēng)險(xiǎn)提示
新冠疫情反復(fù)；經(jīng)濟(jì)下行加快；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；地產(chǎn)用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫(kù)存化進(jìn)程受阻。
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