>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：政策預(yù)期提振，鋼價持續(xù)上漲-230114
| 上傳日期： |
2023/1/15 |
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| 2666KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學(xué),張航,張建業(yè) |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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價格：本周鋼材價格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為4140元/噸，較上周環(huán)比+0.5%，熱軋3.0mm價格為4300元/噸，較上周環(huán)比+0.9%。本周原材料價格分化，港口鐵礦石價格上漲；焦炭價格下跌；廢鋼價格持平。
利潤：本周螺紋鋼利潤回升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+22元/噸，+62元/噸和+26元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回升。
產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下降，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量862萬噸，周環(huán)比降21.22萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比減12.76萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降8.46萬噸，螺紋鋼本周減產(chǎn)9.84萬噸至237.91萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比增97.84萬噸至1051.97萬噸，鋼廠總庫存439.49萬噸，周環(huán)比增9.28萬噸，其中，螺紋鋼社庫增60.99萬噸，廠庫增5.49萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量171.43萬噸，周環(huán)比降40.64萬噸，本周建筑鋼材成交日均值4.1萬噸，周環(huán)比下降56.96%。
投資建議：政策對房地產(chǎn)供應(yīng)及銷售支持力度不斷加大，提振中長期鋼材需求回升預(yù)期，雖然當(dāng)前鋼材基本面淡季特征明顯，但鋼價在政策預(yù)期支撐下持續(xù)上漲。短期基本面上，臨近春節(jié)，下游陸續(xù)放假，鋼材表觀消費、建筑鋼材日均成交明顯下滑。供應(yīng)端鋼企大面積進入冬季短休狀態(tài)，短流程基本進入春節(jié)放假停產(chǎn)周期，鋼材供應(yīng)周環(huán)比繼續(xù)下滑。庫存方面，進入季節(jié)性快速壘庫階段。整體看，雖然當(dāng)前鋼材基本面淡季特征明顯，但鋼價在政策預(yù)期支撐下持續(xù)上漲。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
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