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影視院線：根據(jù)拓普數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)檔全國錄得含服務(wù)費(fèi)票房67.51億元，同比增長11.77%，為歷史第二高峰值。2023年春節(jié)期間全國共有在運(yùn)營影院1.16萬家、影廳7.12萬個(gè)，同比減少1.66%、1.38%。
　　游戲：國家新聞出版署下發(fā)2023年1月國產(chǎn)游戲版號96個(gè)，再次破2022年版號恢復(fù)以來新高。各大游戲公司多款頭部大作均收獲版號，我們預(yù)計(jì)游戲公司基本面將在Q2~Q3迎來拐點(diǎn)。
　　廣告營銷：分眾傳媒發(fā)布22財(cái)年業(yè)績預(yù)告，22Q4公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.40~7.20億元，同比下降56.09%~60.97%；扣非凈利潤4.20~5.00億元，同比下降63.85%~69.64%。我們看好分眾在23年經(jīng)濟(jì)回暖后的整體經(jīng)營修復(fù)空間。
　　互聯(lián)網(wǎng)：春節(jié)期間，王者榮耀、蛋仔派對和愛奇藝在ios免費(fèi)榜和付費(fèi)榜都較平時(shí)有上升。長視頻方面，1月27日前三名的劇集分別為《狂飆》、《去有風(fēng)的地方》和《三體》；《大偵探第八季》、《妻子的浪漫旅行6》和《快樂再出發(fā)2》包攬了綜藝有效播放市占率的前三名。
　　投資建議：推薦重點(diǎn)關(guān)注平臺經(jīng)濟(jì)業(yè)績及估值雙修復(fù)機(jī)會。（1）根據(jù)我們對互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績預(yù)覽來看，22Q4大部分公司收入預(yù)計(jì)符合預(yù)期，部分公司22年12月受疫情影響對單月的廣告和直播有小幅拖累。利潤端來看，預(yù)計(jì)持續(xù)的降本增效和收入增長帶來利潤超預(yù)期，22Q4我們預(yù)計(jì)快手、騰訊、騰訊音樂、愛奇藝等公司的利潤表現(xiàn)略超預(yù)期。頭部公司建議關(guān)注騰訊控股、快手-W、美團(tuán)-W；估值仍有提升空間的網(wǎng)易云音樂和微博，以及穩(wěn)定格局帶來盈利模型改善的愛奇藝、騰訊音樂。同時(shí)，建議關(guān)注醫(yī)藥電商平臺京東健康、平安好醫(yī)生等。（2）版號發(fā)放頻率和數(shù)量2023年有望邊際改善，驅(qū)動行業(yè)流水和龍頭個(gè)股業(yè)績復(fù)蘇。建議關(guān)注騰訊控股、網(wǎng)易、心動公司、三七互娛、吉比特、完美世界等。（3）關(guān)注板塊龍頭價(jià)值修復(fù)及績優(yōu)個(gè)股，營銷板塊，建議關(guān)注分眾傳媒（23年經(jīng)營杠桿釋放）、兆訊傳媒（疫后修復(fù)彈性大）；長視頻，建議關(guān)注芒果超媒；在線招聘，建議關(guān)注BOSS直聘；線下娛樂，建議關(guān)注華立科技（23年業(yè)績彈性大）；博彩，業(yè)績持續(xù)疫后修復(fù)，關(guān)注金沙中國等。（4）教育板塊，職業(yè)教育利好頻發(fā)下相關(guān)個(gè)股估值修復(fù)空間大，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現(xiàn)，教培機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型初顯成效，建議持續(xù)關(guān)注新東方、新東方在線、視源股份等相關(guān)個(gè)股。（5）今年春節(jié)檔的內(nèi)容質(zhì)量創(chuàng)新高、票房成績歷史第二，影視板塊在防疫優(yōu)化及審批政策放松后迅速回暖，建議關(guān)注受益于疫后復(fù)蘇的行業(yè)龍頭貓眼娛樂、萬達(dá)電影、中國電影，內(nèi)容儲備豐富的博納影業(yè)、光線傳媒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)。