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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬維持震蕩態(tài)勢(shì)，倫敦金收漲2.97%，倫敦銀下降0.94%。金銀比從前周的79.5上升至81，美國(guó)5年期TIPS下降至1.4%（10年期TIPS下降至1.31%），主因名義利率下行、通脹預(yù)期上行。
　　短期來(lái)看，黃金表現(xiàn)明顯強(qiáng)勢(shì)于白銀。一方面，白銀顯性庫(kù)存的去化邊際放緩，這令此前實(shí)物庫(kù)存對(duì)白銀的支撐力度有所弱化。而且白銀前期漲幅較大，存在多頭獲利了解離場(chǎng)的情況。另一方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)向衰退的方向運(yùn)行時(shí)，黃金的避險(xiǎn)屬性使其表現(xiàn)得更為強(qiáng)勢(shì)，其上行趨勢(shì)尚未結(jié)束。我們認(rèn)為一季度貴金屬整體表現(xiàn)將偏強(qiáng)，待最后一次加息正式落地后，或?qū)⒃俣茸呷酢?/div>