久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：分眾傳媒(002027.SZ)于2023年1月21日發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告。公司2022年年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利27.7~28.5億元，yoy減少52.98~54.30%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利23.71~24.51億元，yoy減少54.73~56.20%，22Q4業(yè)績主要系受第四季度全國疫情的影響。
　　經(jīng)拆分，公司22Q4單季度歸母凈利預(yù)計(jì)為6.39-7.19億元（yoy-56.19~-61.06%），扣非歸母凈利4.19~4.99億元（yoy-63.92~-69.70%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　22年整體業(yè)績符合預(yù)期，長期看好經(jīng)濟(jì)大盤復(fù)蘇推動(dòng)。第四季度作為傳統(tǒng)營銷旺季，22Q4受全國各地疫情影響，部分城市的廣告正常發(fā)布受限，經(jīng)營業(yè)績受到負(fù)面影響，歸母凈利預(yù)計(jì)為6.39~7.19億元，同比下降56.19~61.06%。隨著國家復(fù)工復(fù)產(chǎn)與刺激消費(fèi)政策的積極推進(jìn)，2023年經(jīng)濟(jì)大盤及消費(fèi)復(fù)蘇的加持，公司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)。
　　廣告市場逐步回暖，公司2023年業(yè)績修復(fù)可期。目前疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整接近兩個(gè)月，全國陽性數(shù)及陽性率達(dá)峰后持續(xù)走低，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)生活影響逐步減小。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力復(fù)蘇，廣告市場需求有望逐步回暖，公司經(jīng)營業(yè)績也在穩(wěn)步恢復(fù)和改善。近兩年公司積極落實(shí)“降本增效”，增加優(yōu)質(zhì)資源點(diǎn)位的同時(shí)剔除低效的老舊小區(qū)點(diǎn)位，優(yōu)化和梳理樓宇媒體資源網(wǎng)絡(luò)，便于數(shù)字化管理和監(jiān)測。點(diǎn)位的優(yōu)化減少公司對(duì)運(yùn)營人員的需求，公司近3年員工總數(shù)持續(xù)下降，21年末員工總數(shù)下降13.38%，職工薪酬同比減少6.14%，進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力。
　　高分紅與股東共享權(quán)益，回購計(jì)劃彰顯未來信心。公司于23年1月5日公告22年前三季度權(quán)益分派方案已獲臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，同意公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金1.40元（含稅），合計(jì)發(fā)放20.22億元，現(xiàn)金分紅率達(dá)94.90%，股息率達(dá)2.54%。公司董事會(huì)會(huì)議于22年10月通過《公司關(guān)于以集中競價(jià)方式回購股份方案的議案》，同意公司使用自有資金以集中競價(jià)交易的方式回購公司部分A股社會(huì)公眾股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本次回購的資金總額不低于人民幣4億元且不超過人民幣8億元，回購價(jià)格不超過人民幣7元/股，實(shí)施期限為公司董事會(huì)審議通過回購方案之日起12個(gè)月內(nèi)，截止22年12月末公司尚未開始回購股份。
　　投資建議：分眾作為國內(nèi)梯媒行業(yè)的龍頭，享有議價(jià)權(quán)，公司堅(jiān)持優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)和點(diǎn)位資源。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的客戶預(yù)算增長及出海業(yè)務(wù)的推進(jìn)，公司有望實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定增長。我們根據(jù)22年業(yè)績預(yù)告調(diào)整前期盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)22-24年公司營業(yè)總收入為109.85/144.37/158.91億元，歸母凈利為28.07/53.24/61.47億元，對(duì)應(yīng)估值36.02x/18.99x/16.45x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：市場競爭加劇、行業(yè)政策變化、宏觀經(jīng)濟(jì)與廣告大盤恢復(fù)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)