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零售板塊行情回顧：
　　過去一周（5個交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為2.18%和3.26%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為1.34%，跑輸上證綜指和深證成指。2023年以來（14個交易日），上證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)漲幅分別為5.68%和8.76%，商貿(mào)零售（中信）指數(shù)的漲幅為-1.06%，跑輸上證綜指和深證成指。
　　過去一周，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為1.34%，位列30個中信一級行業(yè)的第20位。過去一周，30個中信一級行業(yè)中28個行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是計算機、電子和有色金屬，漲幅分別為7.71%、6.36%和5.56%。2023年以來，商貿(mào)零售行業(yè)漲幅為-1.06%，位列30個中信一級行業(yè)的第30位。2023年以來，30個中信一級行業(yè)中29個行業(yè)上漲，漲幅排名前三位的行業(yè)分別是有色金屬、計算機和非銀行金融，漲幅分別為12.94%、12.58%和10.76%。
　　過去一周，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是專業(yè)市場、貿(mào)易和百貨，漲幅分別為4.95%、2.75%和2.60%。2023年以來，零售板塊子行業(yè)中，漲幅排名前三位的子行業(yè)分別是黃金珠寶、貿(mào)易和專業(yè)市場，漲幅分別為5.29%、2.49%和1.30%。
　　過去一周，零售行業(yè)主要的109家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，67家公司上漲，1家公司持平，41家公司下跌。過去一周，漲幅排名前三位的公司分別是美凱龍、ST大集和ST愛迪爾，漲幅分別為18.80%、16.67%和10.38%。2023年以來，零售行業(yè)主要的109家上市公司（不含2022年首發(fā)上市公司）中，37家公司上漲，72家公司下跌。2023年以來，漲幅排名前三位的公司分別是美凱龍、老鳳祥和ST愛迪爾，漲幅分別為18.55%、15.19%和15.08%。
　　零售行業(yè)投資策略：
　　春節(jié)將至，各地人民返鄉(xiāng)有利于拉動消費進一步復蘇。從細分賽道看，目前黃金珠寶、化妝品及服飾等品類展現(xiàn)出較好的彈性。2022年12月單月全國消費數(shù)據(jù)超預期，尤其是汽車銷量表現(xiàn)相對亮眼。但鑒于2022年春節(jié)期間消費數(shù)據(jù)基數(shù)較高，我們對于2023年春節(jié)期間整體消費數(shù)據(jù)持相對保守態(tài)度，預計有5%-10%左右的同比提升。整體而言，我們認為2023年消費將維持逐季提升、環(huán)比改善的態(tài)勢，初步預計2023年線下零售或將回暖至2019年的80%-85%左右。從當期時點看，我們依舊維持原有觀點，最看好黃金珠寶賽道，受益于春節(jié)和情人節(jié)行情，尤其是以黃金為主要產(chǎn)品的相關標的，比如老鳳祥、潮宏基、菜百股份和中國黃金。下周建議關注：老鳳祥，潮宏基，華致酒行，王府井，百聯(lián)股份，重慶百貨，紅旗連鎖，拼多多，美團-W。
　　風險分析：
　　居民消費需求增速未達預期，地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)收入增速，渠道變革大勢對現(xiàn)有商業(yè)模式?jīng)_擊高于預期。