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兔年春節(jié)社會(huì)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，看好2023年全面復(fù)蘇
　　根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)黃金周（1月21日-27日，農(nóng)歷除夕至正月初六），全國(guó)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入同比2022年春節(jié)假期增長(zhǎng)12.2%，社會(huì)消費(fèi)總體維持平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。從各省份（含直轄市）春節(jié)黃金周期間重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，河南、湖南、江西、天津、重慶等省份（含直轄市）恢復(fù)較好，同比2022年春節(jié)假期均有雙位數(shù)增長(zhǎng)。此外，國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，受春節(jié)假期部分外來(lái)務(wù)工人員返鄉(xiāng)過(guò)節(jié)帶動(dòng)，安徽、江西、河南、廣西等勞動(dòng)力輸出大省消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入同比分別增長(zhǎng)10.3%、22.3%、16.1%和23.9%。分品類看，根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)，商品、服務(wù)類消費(fèi)均有增長(zhǎng)，糧油食品等必選、家具等可選品類均有不俗表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)黃金珠寶品類受益于婚戀需求釋放及返鄉(xiāng)送禮需求，在春節(jié)黃金周期間亦有較好銷售表現(xiàn)。線上方面，黃金周期間多地線上渠道穩(wěn)健增長(zhǎng)，京東數(shù)據(jù)顯示低線市場(chǎng)在春節(jié)黃金周期間展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)，一方面原因是返鄉(xiāng)年輕人帶動(dòng)家鄉(xiāng)消費(fèi)力，另一方面則是受益于近年來(lái)電商基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善改進(jìn)下沉市場(chǎng)消費(fèi)者體驗(yàn)。我們認(rèn)為，隨著疫情防控進(jìn)入新階段，居民出行、線下消費(fèi)場(chǎng)景限制解除，社會(huì)消費(fèi)復(fù)蘇將是2023年行業(yè)主旋律。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：KK集團(tuán)、銀泰百貨、美團(tuán)、抖音超市、京東小時(shí)購(gòu)等
　　【KK集團(tuán)】潮流零售商KK集團(tuán)再度向港交所提交招股書。
　　【銀泰百貨】1月22日-24日銀泰百貨全國(guó)門店客流較2022年同期增長(zhǎng)23%。
　　【美團(tuán)】美團(tuán)平臺(tái)春節(jié)前6天日均消費(fèi)規(guī)模較2019年增長(zhǎng)66%。
　　【抖音超市】“抖音超市”正式上線，商品涵蓋多種品類。
　　【京東小時(shí)購(gòu)】京東小時(shí)購(gòu)農(nóng)歷小年以來(lái)銷售額同比增長(zhǎng)90%。
　　板塊行情回顧
　　本周（1月16日-1月29日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2908.41點(diǎn)，上漲0.74%，跑輸上證綜指（本周上漲2.18%）1.44個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第25位。零售各細(xì)分板塊中，本周商業(yè)物業(yè)經(jīng)營(yíng)板塊漲幅最大，2023年年初至今鐘表珠寶板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周美凱龍（+18.8%）、ST大集（+16.7%）、杭州解百（+8.2%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（化妝品）：國(guó)貨化妝品龍頭品牌強(qiáng)者恒強(qiáng)，重點(diǎn)推薦珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、魯商發(fā)展，受益標(biāo)的科思股份等；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛(ài)美客、區(qū)域醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭朗姿股份；
　　投資主線三（線下消費(fèi)）：疫后消費(fèi)逐步復(fù)蘇，關(guān)注線下消費(fèi)賽道優(yōu)質(zhì)公司，珠寶鉆石板塊重點(diǎn)推薦周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益標(biāo)的中國(guó)黃金等；母嬰零售板塊重點(diǎn)推薦愛(ài)嬰室，受益標(biāo)的孩子王等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。