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行業(yè)核心觀點(diǎn)：　
　　2022年12月，黃金珠寶線上平臺(tái)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡。12月黃金珠寶淘系平臺(tái)成交額為45.85億元，同比-8%，由正轉(zhuǎn)負(fù)；京東平臺(tái)同比+25%，增速回落；蘇寧平臺(tái)同比-59%，跌幅縮窄，行業(yè)整體表現(xiàn)平淡。重點(diǎn)品牌方面：品牌表現(xiàn)分化。其中，中國(guó)黃金、周六福、周大生、老廟成交額同比增速排名居前，分別同比+75%/+72%/+54%/+35%，明牌珠寶、潮宏基、六福珠寶、謝瑞麟、卡地亞、DR、IDO、蒂芙尼、老鳳祥等GMV同比有所下降,分別同比-3%/-11%/-15%/-18%/-27%/-56%/-90%/-93%/-97%。隨著“悅己”消費(fèi)、送禮、投資等多場(chǎng)景滲透率的提升，黃金珠寶行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：12月黃金珠寶行業(yè)表現(xiàn)平淡。2022年12月，黃金珠寶行業(yè)淘系平臺(tái)/京東/蘇寧成交額為45.85/13.65/0.03億元，分別同比8%/+25%/-59%。淘系平臺(tái)珠寶成交額同比由增轉(zhuǎn)跌，京東平臺(tái)珠寶成交額同比增速回落，蘇寧平臺(tái)珠寶成交額同比跌幅縮窄，行業(yè)整體表現(xiàn)平淡。
　　重點(diǎn)品牌淘系平臺(tái)銷售情況：品牌表現(xiàn)分化。①內(nèi)資品牌：中國(guó)黃金、周六福、周大生、老廟銷售額同比增幅排名靠前，分別同比+75%/+72%/+54%/+35%；明牌珠寶、潮宏基、DR、IDO、老鳳祥的GMV同比有所下降,分別-3%/-11%/-56%/-90%/-97%。②港資品牌：周生生銷售額同比增速亮眼，同比+23%。周大福旗下MONOLOGUE、六福珠寶、謝瑞麟、周大福旗下周大福、周大福旗下SOINLOVE銷售額同比有所下降，分別同比-10%/-15%/-18%/-41%/-60%。③外資品牌：卡地亞、蒂芙尼銷售額分別同比-27%/-93%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：蘿卜投資統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)（若與公司官方披露的數(shù)據(jù)有出入，請(qǐng)以公司官方口徑為準(zhǔn)）、疫情復(fù)燃風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。