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事項：
　　社零總額：2022年12月社零40542億元，名義同比-1.8%（較前值+4.1pct），高于預(yù)期，主要12月疫情影響下藥品需求高增，以及受益春節(jié)+主觀出行意愿提升，汽車消費市場回暖；除汽車以外的消費品零售額同比-2.6%。1~12月社零439733億元，名義同比-0.2%，除汽車以外的消費品零售額同比-0.4%。
　　限額以上：12月限額以上單位消費品零售額17071億元，同比-1.3%（較前值+4.5pct），高于整體0.5pct；1~12月限額以上單位消費品零售額170903億元，同比+1.4%，高于整體1.6pct。
　　按消費類型分，12月餐飲收入4157億元，同比-14.1%（較前值-5.7pct），系居家隔離下，接觸型消費場景供給端和需求端均受限，其中限額以上同比-17.8%（較前值-10.3pct）。1~12月餐飲收入同比-6.3%（較21年-24.9pct）；12月商品零售36385億元，同比-0.1%（較前值+5.5pct），其中限額以上-0.2%（較前值+5.5pct）。1~12月商品零售同比+0.5%（增速較21年持平）。12月限額以上餐飲和商品收入均跑輸大盤，系主流企業(yè)集中于城鎮(zhèn)。
　　評論：
　　糧油食品、飲料消費堅挺。12月CPI環(huán)比持平，同比上漲1.8%，其中受季節(jié)性因素影響，食品（豬肉、鮮果等）價格同比+3.7%，環(huán)比+0.4%。糧油食品（當(dāng)月同比+10.5%，較上月同比數(shù)據(jù)+6.6pct，全年同比增速+8.7%，下同）、飲料（同比+5.5%，-11.7pct，+5.3%）同比正增長，而煙酒（同比-7.3%，-5.3pct，+2.3%）同比下滑，推測感染和康復(fù)階段居民消費場景減少，日用品（同比9.2%，-0.1pct，-0.7%）。
　　可選消費全面受沖擊，紡織服裝、通訊器材增速較上月有所回暖。12月化妝品（同比-19.3%，-14.7pct，-4.5%）、金銀珠寶（同比-18.4%，-11.4pct，-1.1%）、紡織服裝（同比-12.5%，+3.1pct，-6.5%）、通訊器材（同比-4.5%，環(huán)比+13.1pct，-3.4%）消費額均下滑，其中化妝品、金銀珠寶需求較11月進(jìn)一步承壓。
　　地產(chǎn)消費鏈相對低迷，汽車消費轉(zhuǎn)正，囤藥需求高漲。12月家電（同比-13.1%，+4.2pct，-3.9%），家具（同比-5.8%，-1.8pct，-7.5%）、裝潢建材（同比-8.9%，+1.1pct，-6.2%）仍受地產(chǎn)擾動；根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，12月乘用車零售量同比+3%，環(huán)比+31.4%，系多居民出行意愿修復(fù)以及春節(jié)消費前置，汽車消費端（同比+4.6%，+8.8pct，+0.7%），增速轉(zhuǎn)正；石油及制品（同比-2.9%，-1.3pct，+9.7%）；中西藥品（同比+39.8%，+31.5%，+12.4%）受居民囤藥需求增長迅速。
　　1~12月網(wǎng)上零售額增速+4%。1~12月網(wǎng)上零售額137853億元，累計同比+4%；12月網(wǎng)上零售額約13268億元，同比+9.3%，較上月+8.9pct。
　　12月實物網(wǎng)上零售滲透率約為30.2%。1~12月實物網(wǎng)上零售額119642億元，累計同比+6.2%（較21年5.8-pct），占比【商品零售】/【社零】/【扣除汽車后商品零售】分別30.2%、27.2%、34.2%。12月實物網(wǎng)上零售額11544億元，當(dāng)月同比+15.6%，較上月增速+11.7pct。實物商品網(wǎng)上零售額中，1-12月吃、穿和用類商品累計同比+16.1%/+3.5%/+5.7%。
　　1~12月非實物網(wǎng)上零售額18211億元，累計同比-20.3%，較21年增速-34.4pct，全年受疫情影響線上OTA等預(yù)定下滑。
　　全年線下消費承壓。1~12月【社零總額-實物網(wǎng)上商品零售額】320091億元，累計同比-3.8%；12月同比-7.3%（較11月+3.2pct）。
　　風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、消費復(fù)蘇不及預(yù)期等。