>> 長江證券-零售行業(yè)2023年春節(jié)消費點評：防控優(yōu)化后，春節(jié)消費表現(xiàn)如何-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
1989KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李錦,陳亮,羅祎 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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事件描述
春節(jié)全國消費行業(yè)銷售收入同比增長12.2%，其中，商品消費和服務消費同比分別增長10%和13.5%。
事件評論
本輪春節(jié)與過往最大的不同在于線下場景修復、返鄉(xiāng)趨勢旺盛。本輪春節(jié)是疫后復蘇的重要映射，主要呈現(xiàn)兩個趨勢：其一隨著12月疫情防控優(yōu)化，大部分城市感染人數(shù)達峰后快速回落，線下消費場景快速修復；其二居民補償性返鄉(xiāng)需求抬升，2023春節(jié)前21天旅客發(fā)送量恢復至2019年同期53%，同比增長53%。
場景修復下，服務類表現(xiàn)相比商品消費更為強勁。春節(jié)期間商品消費和服務消費同比分別增長10%和13.5%，商品消費增長穩(wěn)健，服務類消費為強勁，其中旅游反彈顯著，電影行業(yè)增長較快，美團數(shù)據(jù)顯示春節(jié)假期前6天日均消費規(guī)模比19年增長66%。另一方面旅游復蘇有助推動商圈客流修復，全國商圈春節(jié)消費增長幅度前列中杭州、長沙、廈門、重慶等旅游類城市漲幅明顯，隨著線下服務業(yè)客流的逐步修復下，有望持續(xù)帶動商圈客流回暖。
補償性返鄉(xiāng)帶來了需求增量和結構變化。需求的增量體現(xiàn)在贈禮和年貨的需求抬升，金銀珠寶、糧油食品、酒類茶葉增長較好。春節(jié)期間果品蔬菜、肉禽、酒水茶葉等年貨和送禮性質(zhì)商品增長明顯，此外金銀珠寶生肖系列受消費者追捧，京東數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間“兔”年主題首飾銷量同比增長10倍。結構上由于城鄉(xiāng)消費遷移，低線城市消費優(yōu)于高線。春節(jié)階段三線及以下城市消費金額農(nóng)歷同比增長超2成，漲幅超過一、二線城市，各地商務廳披露的重點監(jiān)測樣本數(shù)據(jù)亦驗證，二三線樣本城市零售額增速要快于一線城市。
渠道端百貨超市客流修復，電商發(fā)貨配送效率穩(wěn)定。購百方面2023年春節(jié)十城商圈客流指數(shù)為128，同比增長21%，重慶百貨公眾號披露百貨業(yè)態(tài)春節(jié)期間銷售額同比增長20%+；超市渠道年貨銷售較好，初一到初三高鑫零售客單價提升5%，重慶百貨超市業(yè)態(tài)春節(jié)期間同比增長35%。電商渠道方面在用工困難形勢下發(fā)貨配送效率穩(wěn)定，今年春節(jié)長假期間（1月21日至27日），全國郵政攬收快遞包裹約4.1億件，同比增長5.1%。
春節(jié)消費數(shù)據(jù)顯示疫情防控優(yōu)化后線下客流逐步回暖，建議把握回補預期較強且中長期趨勢性較好的細分行業(yè)及龍頭：1）黃金珠寶：短期返鄉(xiāng)趨勢驅動禮品性需求并有助于婚慶需求的回補，長期具有保值屬性，疊加新品推動新場景，重點推薦老鳳祥、周大生、周大福，建議關注潮宏基。2）酒類批發(fā)：隨著商務宴請和餐敘等需求回升，白酒消費有望迎來改善性恢復，重點推薦華致酒行；3）醫(yī)療美容：具有本地化消費+個性單場景+擇期消費等特征，疫情后回補性需求較強，疊加消費仍處于快速滲透階段，重點推薦：愛美客、華東醫(yī)藥等；4）超市連鎖：確定性恢復的剛需類業(yè)態(tài)，建議關注：家家悅、紅旗連鎖、永輝超市。
風險提示
1、經(jīng)濟增速出現(xiàn)大幅度下滑，促進消費政策發(fā)生偏移；
2、企業(yè)轉型速度不達預期。
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