>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權日報-230126
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復盤】1月20日，滬鋁主力合約AL2303低開高走震蕩上漲，報收于19465元/噸，環(huán)比上漲2.07%。長江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲130元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲190元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水-100元/噸。
【重要資訊】上游方面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月，除去已經停減產暫無復產計劃的產能，國內氧化鋁建成產能達9,675萬噸，國內電解鋁建成產能為4,447.5萬噸，按照一噸電解鋁消耗1.925噸氧化鋁計算，當前國內近有九百萬噸過剩的氧化鋁建成產能。供應增加而需求幾無增量的背景下，中國氧化鋁產能長期處于過剩狀態(tài)。下游方面，本周國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周繼續(xù)下跌5.2個百分點至56.1%。分版塊來看，受春節(jié)假期影響本周鋁線纜及再生合金板塊開工率下滑幅度較大，企業(yè)生產基本接近尾聲，龍頭企業(yè)多于本周三后停產放假；鋁型材板塊亦因假期影響開工下滑，春節(jié)期間僅保留部分人員在崗生產。庫存方面，2023年1月19日，SMM統(tǒng)計國內電解鋁社會庫存74.4萬噸，較上周四的庫存增加10.2萬噸，較12月底庫存增加25.2萬噸，較去年同期庫存增加1.8萬噸。
【交易策略】從盤面上看，資金呈小幅流入態(tài)勢，主力空頭減倉較多，國內供給端廣西以及四川地區(qū)電解鋁產能持續(xù)緩慢復產，而山西河南地區(qū)產能小幅下降，內蒙甘肅地區(qū)的新產能投產未來將逐步釋放，貴州鋁廠目前限電停產進一步加劇，預計規(guī)?；驅⑦_90余萬噸。需求方面，下游加工企業(yè)開工情況環(huán)比繼續(xù)下降。庫存方面，國內社會庫存大幅累庫，倫鋁庫存有所下降。目前由于淡季及全國疫情影響供需雙弱，宏觀面推動盤走出反彈行情，假日期間外盤先揚后抑，建議可以逢高少量試空。需關注限電、美元指數(shù)的進一步發(fā)展，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。
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