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美國(guó)凈移民數(shù)量預(yù)估達(dá)到2017年以來的最高水平：據(jù)美國(guó)人口調(diào)查局(U.S. Census Bureau) 12月22日發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，在2021年7月至2022年7月期間，凈國(guó)際移民為美國(guó)人口增加了超過100萬人。這是自2016年以來國(guó)際凈移民首次增加，是自2010年以來最大的單年增幅，這表明今年流入美國(guó)的凈移民人數(shù)有望恢復(fù)到疫情前的水平。
　　我國(guó)旅游貿(mào)易逆差或重回高位：疫情前(以2019年水平計(jì)算)國(guó)內(nèi)每年因外出旅游產(chǎn)生逆差約2000億美元左右。過去三年疫情極大限制居民出境旅游，旅游逆差逐步從前期高位收縮至1000億美元附近。隨著近期疫情防控優(yōu)化，旅游逆差有望重新逐步回歸至疫情前水位，這將在未來對(duì)國(guó)內(nèi)整體貿(mào)易差額產(chǎn)生1000億美元的拖累。
　　全球科技公司裁員情況跟蹤：常見新聞源中報(bào)導(dǎo)了全球范圍內(nèi)關(guān)于科技公司裁員的相關(guān)信息，考慮到裁員公司中美國(guó)占比較高，實(shí)際上這為我們觀察美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)演化提供了一個(gè)高頻視角。數(shù)據(jù)顯示自22年04開始裁員公司開始暴增，同期解雇人數(shù)亦創(chuàng)了2020疫情以來新高。截止23年1月前6天，公司累計(jì)解雇人數(shù)錄得近一年來次高，表明科技公司正在加快裁員步伐。
　　領(lǐng)先指標(biāo)指示M1將繼續(xù)向上修復(fù)：將國(guó)內(nèi)M1增速進(jìn)行HP濾波拆解后發(fā)現(xiàn)，M1趨勢(shì)項(xiàng)在2010年后呈現(xiàn)平穩(wěn)回落的態(tài)勢(shì)，且2019年以來在5%這一中樞平臺(tái)保持穩(wěn)定，M1自身的波動(dòng)更多是由周期項(xiàng)驅(qū)動(dòng)。根據(jù)領(lǐng)先指標(biāo)指示，未來一段時(shí)間國(guó)內(nèi)M1或?qū)⒗^續(xù)向上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活性逐步恢復(fù)。
　　通脹預(yù)期錨定的情況下，美股ERP和PMI背離將趨于收斂：70年代以來美股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(ERP)和ISM制造業(yè)PMI波動(dòng)整體較為契合,極少發(fā)生背離。當(dāng)基本面數(shù)據(jù)走差時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將同時(shí)走高，以反應(yīng)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求更高的潛在回報(bào)率。從1974年以來兩者僅有過3次背離，分別是1979年8月~1980年3月、2015年1月~2015年12月以及22年至今。
　　美債收益率曲線持續(xù)倒掛削弱商業(yè)銀行盈利預(yù)期，信貸將明顯承壓：金融部門資產(chǎn)端和負(fù)債端久期并不匹配，美債長(zhǎng)短端利差能在一定程度上指示銀行體系“借短放長(zhǎng)”的收益預(yù)期，因此美國(guó)商業(yè)銀行凈息差和期限利差(10y3m)有一定相關(guān)性期限利差的回落則意味著銀行放貸所能獲取收益減少，銀行自身盈利預(yù)期下滑，約束銀行對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金供給的意愿和能力。歷史上當(dāng)10y3m發(fā)生倒掛時(shí)，美國(guó)信貸增速往往會(huì)觸頂回落，1990、2001、2008和2020皆是如此。當(dāng)前多項(xiàng)長(zhǎng)短端期限利差持續(xù)維持倒掛，意味著美國(guó)信貸增速或?qū)母呶谎杆倩芈洹?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史歸納模型失效的風(fēng)險(xiǎn)。