>> 五礦期貨-生豬周報：弱現(xiàn)實強預(yù)期持續(xù)博弈-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
2452KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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◆現(xiàn)貨端：開年后豬價繼續(xù)下跌，當(dāng)前河南標(biāo)豬主流均價在14.2元/公斤；節(jié)后養(yǎng)殖端、屠宰企業(yè)陸續(xù)開工，市場生豬供應(yīng)逐漸恢復(fù)；但需求端恢復(fù)速度緩慢，終端消費意愿不佳，一定程度制約屠宰場收購數(shù)量。生豬走貨緩慢，短時價格或仍呈下行趨勢。
◆供應(yīng)端：官方數(shù)據(jù)顯示，12月母豬存欄4390萬頭，環(huán)比持平，同比+1.4%，母豬數(shù)據(jù)自22年5月開始增加，預(yù)計7-9月散戶補欄量增幅偏大，但隨著11-12月價格大幅回落，預(yù)計當(dāng)前產(chǎn)能增長的勢頭基本停滯，涌益數(shù)據(jù)顯示12月母豬環(huán)比-1.1%，趨勢基本雷同；從仔豬出生數(shù)據(jù)看，22年9月開始理論出欄量逐步回升，年底出欄量基本與21年底持平，當(dāng)前理論出欄量開始走平，但同比略高于22年水平；從出欄體重看，當(dāng)前交易均重下降至123公斤，但同比仍偏高，宰后均重處于94公斤附近的高位，同時標(biāo)肥價差偏低，顯示供應(yīng)壓力仍未出清。
◆需求端：疫情造成的前期消費損失已不可追回，當(dāng)期表現(xiàn)依舊談不上樂觀；未來消費的恢復(fù)路徑包括雙底、多底或者猛扎后的持續(xù)回升等多種可能，但大的方向來看，預(yù)計未來消費將逐步恢復(fù)，且下半年將明顯好于上半年。
◆小結(jié)：當(dāng)前生豬基本面依舊是洪峰過境，短期供應(yīng)的壓強偏大，關(guān)注洪峰結(jié)束的時間，預(yù)計在春節(jié)前后體重降到一個相對低位后整體的供應(yīng)壓力將逐步減小，此后在上半年面臨的又將再是供應(yīng)偏弱、需求緩慢恢復(fù)的格局。建議短期近月偏空思路，遠(yuǎn)月等待低點買入為主。
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