>> 招商證券-因子周報：成長風(fēng)格相對占優(yōu)，反轉(zhuǎn)和技術(shù)類因子表現(xiàn)強勢-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
大小： |
841KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
任瞳,周靖明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
1.過去一周因子表現(xiàn)綜述
從價值成長維度來看，成長表現(xiàn)略占優(yōu)勢。價值因子中的市現(xiàn)率（OCFP_TTM）、未來12個月的預(yù)期市盈率（EP_Fwd12M）、市銷率（SP_TTM）和成長因子中的單季度營業(yè)收入同比增長率（Gr_Q_Sale）表現(xiàn)進入后十。過去一周從大小盤維度來看，大小盤風(fēng)格表現(xiàn)相對均衡。流通市值的對數(shù)（Ln_FloatCap）因子的行業(yè)中性多空組合收益為-0.07%。過去一周反轉(zhuǎn)因子表現(xiàn)強勢，一個月反轉(zhuǎn)（RTN_20D）、三個月反轉(zhuǎn)（RTN_60D）和60個月反轉(zhuǎn)（RTN_1200D）表現(xiàn)均進入前十。此外，技術(shù)類因子延續(xù)了前一周的強勢表現(xiàn)，過去一個月的日均換手率（TurnoverAvg_20D）、過去一年的已實現(xiàn)波動率（RealizedVolatility_240D）、過去一個月的日均成交額（AmountAvg_20D）等表現(xiàn)均進入前十。
2.大類風(fēng)格因子表現(xiàn)與估值分析
從我們所構(gòu)建的大類風(fēng)格因子的表現(xiàn)來看，過去一周價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大類風(fēng)格因子的行業(yè)中性多空組合收益分別為0.31%、0.16%、2.25%、0.31%、1.58%和-0.07%。截至2023年01月20日，價值、成長、反轉(zhuǎn)、情緒、交易行為和規(guī)模六大風(fēng)格因子估值差所處的歷史分位水平分別71.06%、18.28%、49.18%、90.75%、90.64%和90.42%。整體來看，價值、情緒、交易行為和規(guī)模因子相對估值較低，成長因子估值相對較高，反轉(zhuǎn)因子估值相對適中。
3.本周觀點
過去一周從價值成長維度來看，成長延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，表現(xiàn)略占優(yōu)勢。從大小盤維度來看，大小盤風(fēng)格表現(xiàn)相對均衡。此外，反轉(zhuǎn)因子和技術(shù)類因子表現(xiàn)強勢。當(dāng)前市場呈現(xiàn)出典型的上漲初期的特征，即市場整體上行，同時各板塊輪番上漲，補漲特征明顯；這一時期需要尤其關(guān)注短期反轉(zhuǎn)和技術(shù)類指標(biāo)。展望后市，我們認(rèn)為市場會逐步從Beta行情步入到Alpha行情，市場會逐漸回歸基本面，經(jīng)歷了大幅調(diào)整以后的高景氣板塊會逐漸脫穎而出；這時候成長、質(zhì)量及分析師情緒類因子會顯著占優(yōu)。
風(fēng)險提示：本報告模型及結(jié)論全部基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)市場環(huán)境變化時，存在模型失效風(fēng)險。
|
|
