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橡膠：年后樂觀判斷不變，節(jié)前多注意風(fēng)險(xiǎn)
　　明年金三銀四仍是值得期待。這一中期看漲驅(qū)動(dòng)，在未來的兩個(gè)月左右都不會(huì)出現(xiàn)改變，需求端也會(huì)處于持續(xù)的季節(jié)性走弱，這也就表明在下一輪旺季前，數(shù)據(jù)的惡化更多歸結(jié)于季節(jié)性，未來的需求修復(fù)這一個(gè)點(diǎn)是無法被證偽的。短期來說，邊際供需惡化較快（港口庫存快速累庫），不考慮追高，依舊維持回調(diào)做多策略。
　　操作策略：逢低做多，關(guān)注12000~12500區(qū)間。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：原油大幅波動(dòng)，宏觀對(duì)商品超預(yù)期的擾動(dòng)。
　　紙漿：紙漿寬幅震蕩，基差仍是關(guān)鍵
　　現(xiàn)階段紙漿期貨的價(jià)格決定因素趨向于向下。但由于流通貨源持續(xù)性的不足，期貨的深度貼水，持續(xù)的單邊下跌始終是較難的，價(jià)格都會(huì)反復(fù)。但預(yù)計(jì)現(xiàn)階段會(huì)呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢(shì)。此輪反彈的壓力位在6600左右，新一輪下跌目標(biāo)在6100~6200。操作端，區(qū)間逢高偏空對(duì)待。
　　操作策略：區(qū)間逢高偏空對(duì)待，6500以下，不追空
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：大宗商品普遍大幅波動(dòng)、下游持續(xù)漲價(jià)。
　　棉花：商品普漲，棉價(jià)強(qiáng)勢(shì)
　　臨近春節(jié)，下游紡織企業(yè)陸續(xù)放假，但下游市場對(duì)年后預(yù)期偏好，年后補(bǔ)庫行情或進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)?？傮w來看，年后預(yù)期棉價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注需求變化，同時(shí)也需警惕預(yù)期打滿、現(xiàn)實(shí)不足導(dǎo)致沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。
　　操作：節(jié)前觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀、需求、疫情。
　　白糖：節(jié)前交易熱情消退，鄭糖窄幅震蕩
　　國際方面，印度糖業(yè)貿(mào)易商協(xié)會(huì)調(diào)低全年預(yù)期產(chǎn)量，且第一批出口配額已用完，短期貿(mào)易流預(yù)期偏緊，原糖期價(jià)有所反彈。后期需重點(diǎn)關(guān)注印度開榨情況、出口政策以及巴西燃油稅延遲到期后的新政策。國內(nèi)方面進(jìn)入生產(chǎn)高峰期，疊加消費(fèi)淡季以及食糖階段性累庫，來自基本面的支撐較為有限，節(jié)前預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩為主。
　　操作策略：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情惡化、拋儲(chǔ)、進(jìn)口政策變化。