>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)雙周報：高速吹風(fēng)機方興未艾，國牌產(chǎn)品加速滲透-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 2861KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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此報告為加密報告 |
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家電朔望談：近幾年，高速吹風(fēng)機作為吹風(fēng)機中更具有性能優(yōu)勢的新型產(chǎn)品呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展之勢。同時，高速吹風(fēng)機相較于傳統(tǒng)的吹風(fēng)機產(chǎn)品競爭力提升顯著，在護發(fā)方面融合創(chuàng)新技術(shù)衍生出新方向迎合年輕消費者的需求，發(fā)展空間廣闊。
高速吹風(fēng)機品類呈崛起之勢，性能優(yōu)于傳統(tǒng)吹風(fēng)機。高速吹風(fēng)機作為吹風(fēng)機中的新興品類做到低溫、大風(fēng)量快速吹干頭發(fā)的同時減少對發(fā)質(zhì)的損傷。高速電吹風(fēng)應(yīng)用10萬轉(zhuǎn)以上的高速馬達，風(fēng)速達到20米/秒以上，通過強勁風(fēng)力快速吹干頭發(fā)不需要高溫作為輔助，噪聲降低，在使用過程中更加舒適、安靜。高速吹風(fēng)機的重量、外形逐漸往時尚、輕巧、便捷的方向發(fā)展，迎合年輕消費者的需求，并在護發(fā)方面衍生出新的方向，通過加入智能溫控、搭配磁吸風(fēng)嘴等技術(shù)給消費者帶來持續(xù)升級的高品質(zhì)體驗。
高速吹風(fēng)機正加速滲透，后續(xù)成長空間廣闊。高速吹風(fēng)機賽道持續(xù)擴張，市場上具有高速吹風(fēng)機的品牌數(shù)量由2020年的6個上升至2022年的85個，2020-2022年機型數(shù)量的CAGR為100.5%。高速吹風(fēng)機零售額份額在今年的6月達到峰值，占比為64%從奧維云網(wǎng)的市場數(shù)據(jù)來看，零售量份額在今年內(nèi)由年初的5.4%快速提升至10.5%，并保持比較穩(wěn)健的增長態(tài)勢。高速吹風(fēng)機滲透加速的銷額主要受價格拉動，高速吹風(fēng)機的均價持續(xù)下探并且向中端市場滲透，但整體仍遠高于吹風(fēng)機的市場均價使得這類產(chǎn)品的普及程度低于預(yù)期，仍有較大的發(fā)展空間。
高速吹風(fēng)機國內(nèi)市場品牌興起，國產(chǎn)品牌優(yōu)勢突出。戴森首先進入國內(nèi)市場并打開消費者對于高速吹風(fēng)機的認知，以“高速吹干”、“溫控”兩大賣點迅速占領(lǐng)市場。近年來國內(nèi)高速吹風(fēng)機市場中的中國品牌以追覓、徠芬等先后獲得市場關(guān)注，徠芬作為2021年才進入市場的國內(nèi)品牌在一年的時間內(nèi)迅速發(fā)力，其2022年1-9月高速吹風(fēng)機銷額份額占比64.5%，銷量份額占比為54.8%，躍居國內(nèi)線上高速吹風(fēng)機份額榜首。
本期板塊表現(xiàn)：本期（2023年1月9日-2023年1月20日）滬深300指數(shù)上漲5.0%，申萬家用電器指數(shù)上漲4.4%，跑輸滬深300指數(shù)0.6pct，位列申萬28個一級行業(yè)漲跌幅榜第7位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.6倍，位列申萬28個一級行業(yè)的第23位，估值處于相對較低水平。
原材料價格：SHFE螺紋鋼價格相較上期+2.60%；SHFE鋁價格相較上期+7.00%；SHFE銅價格相較于上期+7.67%；DCE塑料價格相較上期+5.66%。液晶面板1月價格不變。
投資策略：目前線上仍以傳統(tǒng)吹風(fēng)機為主，但高速吹風(fēng)機在持續(xù)加速滲透。尤其在更多價格更低的新品牌涌入之后，高速吹風(fēng)機將打破現(xiàn)在有的消費者圈層，未來市場規(guī)模有望進一步擴大，建議持續(xù)關(guān)注高速吹風(fēng)機賽道。
風(fēng)險提示：宏觀需求下行，行業(yè)競爭將加劇，產(chǎn)品普及滲透率不及預(yù)期。
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