>> 國信證券-家電行業(yè)周報(23年第5周)：家電線下復(fù)蘇幾何？春節(jié)家電零售快速回暖，蘇寧電器銷售額已高于2019年春節(jié)-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大小： |
946KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
陳偉奇,王兆康 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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此報告為加密報告 |
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本周研究跟蹤與投資思考：1）春節(jié)期間家電銷售快速恢復(fù)、增長強(qiáng)勁，蘇寧全國可比電器店客流已恢復(fù)至2019年春節(jié)水平，銷售額增長5%；2）掃地機(jī)、洗地機(jī)零售規(guī)模再創(chuàng)新高，頭部企業(yè)市占率穩(wěn)固向上。
春節(jié)家電零售快速回暖，蘇寧電器銷售額較2019年春節(jié)增長5%。春節(jié)期間，家電線上線下零售均出現(xiàn)明顯回暖，蘇寧門店客流量已持平2019年春節(jié)，京東家電成交額占比也明顯提升，部分品類高速增長。1）春節(jié)長假期間，蘇寧全國門店家電以舊換新訂單量同比增長3倍，大容量智能冰箱銷售量同比增長115%，75英寸以上大屏電視銷售量環(huán)比增長216%，掃地機(jī)器人、洗地機(jī)、洗碗機(jī)等銷售量同比增長119%，凈水器、除菌冰箱、消毒柜等在內(nèi)的健康家電銷售量同比增長154%，投影儀銷售量同比增長126%，空氣炸鍋、烤肉機(jī)、電蒸鍋、蒸烤機(jī)等廚房生活電器銷售量同比增長145%，暖風(fēng)機(jī)、油汀、踢腳線取暖器等銷售量同比增長315%，空調(diào)銷售量環(huán)比增長215%。2）京東春節(jié)期間手機(jī)通訊、家用電器和醫(yī)療保健的成交額占比提升明顯。同時，家電維修服務(wù)成交額同比增長達(dá)83%。3）小年以來，京東小時購上生活電器的銷售額同比增長226%，按摩儀、電養(yǎng)生壺、空氣凈化器同比增長超2倍，掃地機(jī)器人、料理機(jī)、空氣炸鍋等廚類家電迎爆發(fā)式增長，同比增長超8倍。
新清潔產(chǎn)品升級蓄勢增長，龍頭格局穩(wěn)固。2022年受到疫情及整體消費(fèi)環(huán)境的影響，家電整體零售規(guī)模同比下降7.4%，而掃地機(jī)在結(jié)構(gòu)升級的帶動下、洗地機(jī)在滲透率提升的拉動下規(guī)模實現(xiàn)逆勢增長。2022年掃地機(jī)器人零售額增長3%至124億，洗地機(jī)零售規(guī)模增長93%至100億。同時，2022年掃地機(jī)器人快速完成產(chǎn)品迭代，全基站成為主流，帶動價格連續(xù)上漲。2022年線上市場，全基站掃地機(jī)零售額同比增長368%，占比達(dá)到45.1%；自清潔掃地機(jī)零售額增長1%，占比達(dá)到39.0%；單機(jī)款掃地機(jī)零售額下降69%，占比僅有14.2%。格局方面，2022年掃地機(jī)行業(yè)雖然涌入較多的新品牌，但從格局變動上看，頭部的市占率依然穩(wěn)固，科沃斯持續(xù)搶占領(lǐng)先位置，石頭掃地機(jī)市占率明顯提升，云鯨市占率較為穩(wěn)定。2022年掃地機(jī)行業(yè)線上CR3達(dá)到76.1%，同比提升0.7pct；線上CR5達(dá)到92.6%，同比提升4.2pct。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：上周家電周相對收益-0.96%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比+1.3%、+0.9%至9362/2637美元/噸；冷軋價格周環(huán)比+0.4%至4739元/噸。集運(yùn)指數(shù)：美西/美東/歐洲線本周環(huán)比分別-0.50%、-6.99%、-5.16%；海外天然氣價格：周環(huán)比-12%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化-0.03%、+0.21%、+0.06%。
核心投資組合建議：白電推薦海爾智家、美的集團(tuán)、海信家電、格力電器；廚電推薦老板電器、億田智能、火星人；小家電推薦光峰科技、小熊電器；零部件板塊推薦大元泵業(yè)。
風(fēng)險提示：市場競爭加??；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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