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事件：公司預計2022年歸母凈利潤為27.71-28.51億元，同比下降52.98%-54.30%，扣非后歸母凈利潤為23.71-24.51億元，同比下降54.73%-56.20%，基本符合預期。
　　點評：
　　22年疫情反復，公司業(yè)績承壓。公司預計2022年歸母凈利潤為27.71-28.51億元，同比下降52.98%-54.30%，扣非后歸母凈利潤為23.71-24.51億元，同比下降54.73%-56.20%。以中值計算，預計Q4歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為6.80和4.60億元，同比分別下降58.56%和66.74%，環(huán)比分別下降6.46%和47.19%。公司22年業(yè)績承壓，主要是受多地疫情反復影響，廣告市場整體景氣度承壓，公司部分重點城市廣告正常發(fā)布受限，經(jīng)營活動受到重大影響。但隨著近期防疫政策進一步優(yōu)化，線下消費場景逐步復蘇，廣告市場需求有望逐步回暖，公司經(jīng)營業(yè)績也在穩(wěn)步恢復和改善。
　　積極修煉內(nèi)功，看好利潤彈性釋放。公司近年積極修煉內(nèi)功，在收入上加大傳統(tǒng)消費類客戶的挖掘力度，在成本上對相關點位的布局合理性、創(chuàng)收能力等進行優(yōu)化梳理，效果逐步顯現(xiàn)。在點位布局上積極卡位優(yōu)質(zhì)資源，目前公司樓宇媒體點位數(shù)量排在全國第一，且集中位于經(jīng)濟發(fā)展水平較高的一二線城市，總體競爭優(yōu)勢進一步強化。由于公司成本主要來源于媒體資源成本，這部分成本支出相對剛性，隨著消費場景復蘇、廣告主廣告投放信心回升，在經(jīng)營杠桿的影響下，公司利潤彈性有望進一步釋放。
　　投資建議：公司在生活圈媒體深耕多年，近年積極調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)、加強成本優(yōu)化，效果逐步顯現(xiàn)，同時提前卡位優(yōu)質(zhì)點位資源，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。隨著近期國內(nèi)防疫政策進一步優(yōu)化，消費場景有望復蘇，而廣告主廣告投放信心亦有望進一步回升。我們看好公司23年表現(xiàn)，在經(jīng)營杠桿的影響下，業(yè)績向上彈性大。預計公司2022-2023年EPS分別為0.19和0.32元，對應PE分別為35.55和21.94倍。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟恢復不及預期；疫情反復影響線下場景復蘇；行業(yè)競爭加劇等。