>> 德邦證券-金種子酒(600199)業(yè)績符合預期，2023年有望再啟新征程-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
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作者： |
熊鵬 |
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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤-1.75到-1.95億元左右，上年同期實現(xiàn)歸母凈利潤-1.66億元；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1.9到2.1億元左右，上年同期實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1.96億元。
業(yè)績符合預期，疫情對四季度銷售有所擾動。根據(jù)計算，2022Q4預計實現(xiàn)歸母凈利潤-0.39到-0.59億元左右，上年同期實現(xiàn)歸母凈利潤-0.22億元；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.36到-0.56億元左右，上年同期實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-0.33億元，22Q4虧損環(huán)比收窄同比擴大。第四季度前期對庫存進行消化，臨近春節(jié)備貨期時疫情防控優(yōu)化，12月放開初期安徽感染人數(shù)快速上升，短期白酒需求降低，終端進貨信心也受到影響，預計22Q4營收和利潤都受到疫情擾動影響。
春節(jié)表現(xiàn)良好，2023年有望再啟新征程。元旦過后，陽康人員逐漸恢復飲酒，疊加春節(jié)期間大量返鄉(xiāng)人員回皖，走親訪友、宴席聚飲等需求旺盛，金種子酒銷售受益。金種子通過展開業(yè)務大練兵活動，強調(diào)強化執(zhí)行力的重要性，堅持結(jié)果導向，明確大練兵活動考核檢查獎罰標準，激勵廠商兩支隊伍多賣酒、快發(fā)展。目前來看，經(jīng)過渠道大練兵活動后，金種子酒在管理上提升明顯，經(jīng)銷商信心改善，春節(jié)期間動銷表現(xiàn)較好。近期，公司成立組織重塑等7個攻關(guān)項目組，并下達了七場必贏之戰(zhàn)的各項攻堅目標任務，預計2023全年公司仍將繼續(xù)打造扁平化、高效化的組織來促進市場全國化、品牌高端化。在“做強底盤，做大馥合香，提質(zhì)增效，再創(chuàng)新輝煌”的發(fā)展戰(zhàn)略引領下，后續(xù)相關(guān)產(chǎn)品和渠道管理舉措或?qū)㈥懤m(xù)出臺，外部環(huán)境上餐飲業(yè)逐漸復蘇后也有利于新品和高價位產(chǎn)品的推廣，2023年有望再啟新征程。
金種子在“華潤系”強勢入局后，一方面在內(nèi)部管理、產(chǎn)品、渠道上得到賦能，另一方面享受安徽省內(nèi)白酒消費升級的紅利，有望憑借大單品馥合香實現(xiàn)快速擴張。結(jié)合此次業(yè)績快報，略調(diào)整22年盈利預測，預計22-24年公司營業(yè)收入分別為12.5/17.8/24.8億元，同比增速為3.0%/42.4%/39.2%，歸母凈利潤分別為-1.8/0.5/2.3億元，EPS分別為-0.27/0.08/0.34元，維持“增持”評級。
風險提示：疫情影響銷售不及預期；省內(nèi)市場競爭加??；新品開拓不及預期
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