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2023年1月制造業(yè)景氣度大幅回升至榮枯線以上，超出市場預(yù)期，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)擴(kuò)張；EPMI較上月亦大幅反彈且高于近年平均水平。制造業(yè)PMI分項(xiàng)全面回升，其中新訂單、采購量、生產(chǎn)量及進(jìn)口漲幅靠前分別較上月上行7%、5.5%、5.2%和3%，顯示制造業(yè)總需求開始回升，產(chǎn)需兩端承壓情況有明顯緩解；同時(shí)，供應(yīng)商配送時(shí)間雖仍在萎縮區(qū)間但環(huán)比上月亦大幅上升7.5%至47.6%，疊加春節(jié)影響物流放緩，顯示1月疫情對(duì)供應(yīng)鏈的擾動(dòng)效應(yīng)或已明顯降低。大中小企業(yè)PMI整體上行，其中大型企業(yè)1月大幅升至榮枯線以上，中小型企業(yè)亦反彈回升超2%但仍位于萎縮區(qū)間。
　　非制造業(yè)PMI觸底大幅反彈，服務(wù)業(yè)修復(fù)明顯，建筑業(yè)保持?jǐn)U張區(qū)間。1月非制造業(yè)景氣度低位快速上行，其中服務(wù)業(yè)及商務(wù)活動(dòng)分別攀升14.6%、12.8%至54%、54.4%；建筑業(yè)PMI上行2%至56.4%，仍保持?jǐn)U張區(qū)間，但與往年均值比已有所走低。
　　我們認(rèn)為：外圍市場經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨一定壓力，但疫情防控優(yōu)化及2023年政策加大力度穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)，1月疫情對(duì)供應(yīng)鏈及服務(wù)業(yè)等影響已有減弱，疊加建筑業(yè)仍相對(duì)高景氣托底經(jīng)濟(jì)，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升；2023年中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下，制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)將繼續(xù)推進(jìn)，同時(shí)2023年外需萎縮但壓力或邊際放緩，大國博弈下中國制造業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著，制造業(yè)景氣趨勢(shì)將延續(xù)。