>> 銀河期貨-生豬月報：需求預(yù)期拐點顯現(xiàn)，短期現(xiàn)貨受供應(yīng)影響仍在-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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1月期間全國生豬價格繼續(xù)呈現(xiàn)下行態(tài)勢，其主要原因仍然在于大體重豬源的積壓以及生豬出欄量的快速增加，同時疫情剛剛趨于平穩(wěn)后市場需求弱于往年也是導(dǎo)致豬價下行的主要因素。過年節(jié)假日期間，全國生豬出欄體重出現(xiàn)了小幅下滑，但整體仍然處于歷史同期較高水平，同時，受季節(jié)性影響，不少地區(qū)開始出現(xiàn)豬病，這也增加了生豬本身的出欄壓力，市場供應(yīng)端寬松格局或?qū)⒗^續(xù)維持。受豬價持續(xù)下跌影響，養(yǎng)殖端虧損壓力明顯增加，整體來看，當(dāng)前養(yǎng)殖仍處于歷史同期較深的虧損水平，與之伴生的是能繁母豬存欄開始持續(xù)出現(xiàn)拐點，從1月淘汰母豬與商品豬比價關(guān)系來看，當(dāng)前月內(nèi)淘汰母豬壓力或仍在延續(xù)，預(yù)計養(yǎng)殖利潤明顯好轉(zhuǎn)前，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖仍將處于去產(chǎn)能周期。
整體來看，當(dāng)前生豬市場處于寬現(xiàn)實與緊張預(yù)期相互博弈階段，寬現(xiàn)實主要源于供應(yīng)，而緊張預(yù)期可能更多來源于需求?；久嫔峡?，1月以來，國內(nèi)疫情進入平穩(wěn)期，居民消費意愿明顯改善，有助于緩解近年來對于豬價抑制的最主要因素，而同時，雞肉和牛肉等替代品價格走勢堅挺，使得豬肉消費優(yōu)勢開始逐步顯現(xiàn)，同時屠宰利潤的逐步改善也有助于凍品和冷藏企業(yè)建立庫存。政策方面來看，當(dāng)前生豬價格的快速下跌使得豬糧比連續(xù)3周低于6以下，觸發(fā)二級預(yù)警，未來可能會有一定的收儲動作，而且年前關(guān)于鼓勵企業(yè)適當(dāng)建立分割品庫存的消息已經(jīng)發(fā)布，這都將有助于市場在需求端穩(wěn)定預(yù)期。
考慮到市場進入季節(jié)性消費淡季，加之供應(yīng)壓力仍未緩解，2月以后生豬現(xiàn)貨價格大概率仍將億偏弱運行為主。
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